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原相(3227)首季受惠滑鼠產品線在農曆年前見客戶積極備貨，加上去年底部分訂單遞延到第1季，使出貨量大，單季營收、獲利皆繳出好成績。展望第2季，滑鼠產品將受到庫存調節影響、呈小幅季減，遊戲產品旺季則將落在下半年，惟穿戴、安防等將因新品拉貨而見明顯成長，是以，法人預估，原相第2季營收仍將較首季略增，同時毛利率也能因產品組合改善有更佳表現，並使獲利比第1季好。

原相為CMOS影像感測器及影像應用IC設計公司，聯電(2303)持股約1.2%，2006年與美商安華高(Avago)簽訂專利授權合約，取得授權產品包含OFM(Optical Finger Mouse，光學指環滑鼠)及光學軌跡球(Optical Pseudo Trackball)，有助產品線由中低階的有線及無線滑鼠延伸至高階的電競滑鼠等。

以原相第1季產品組合佔營收比重來看，滑鼠(包含有線滑鼠、無線滑鼠、電競滑鼠)約佔72%，遊戲約佔19%、其他(穿戴、安防等)約佔9%。

滑鼠類產品方面，有線及無線滑鼠營收約佔整體滑鼠產品的65%，電競滑鼠則約佔35%。由於有線及無線滑鼠在農曆年前客戶積極備貨，加上去年底部分訂單遞延到第1季，使得出貨量較大。公司表示，第2季有線及無線滑鼠估有庫存調節現象，因此出貨量會比第1季減少雙位數，但電競滑鼠需求強勁，相較第1季成長，但由於有線及無線滑鼠比重高，所以整體來看，滑鼠產品線業績預計會有個位數季減。

遊戲產品方面，原相產品應用於任天堂遊戲機Switch手把，受惠Switch遊戲組熱賣，公司表示，遊戲機主要旺季落在下半年，預計第2季出貨量將與第1季差不多，但實際的貢獻仍須看客戶銷售情況。

其他產品應用則主要以穿戴、安防等為主，公司表示，第2季穿戴新產品將開始備貨，預計會比首季營收成長1倍以上，至於安防方面，也將受惠客戶新品陸續放量而有雙位數成長。

外界關心，手勢辨識感測器在車用的進度，公司表示，目前仍在車廠認證中，最快年底小量出貨。

原相去年營收51.18億元，年增約17.98%，毛利率則受惠去年第2季起少了Avago權利金支付項目後，全年毛利率回升至55.66%，相較前年50.1%成長許多，EPS 5.52元，相較前年1.2元大幅增加。

受惠滑鼠產品在農曆年前客戶積極備貨，以及部分訂單遞延到第1季，特別是無線滑鼠出貨量大，而電競滑鼠需求也暢旺，使首季營收達13億元，年增17.82%、季減2.15%，毛利率55.67%，相較去年同期仍須支付Avago權利金情況下的52.76%小增，ESP則來到1.40元，相較去年同期0.65元增加。

原相4月營收3.94億元，月增1.29%、年減3.15%，公司表示，第2季滑鼠產品將受到庫存調節影響、呈小幅季減，而遊戲產品的旺季也將落在下半年，但穿戴、安防等將因新品拉貨而有明顯成長。法人預估，原相第2季營收將較首季略增，毛利率也能因高毛利率產品出貨比重增加而呈季成長，獲利料比第1季佳。

展望今年，法人表示，原相受惠電競滑鼠需求強，以及Switch市場熱度仍旺，加上穿戴、安防等新品放量，且依過去營收走勢來看，下半年將優於上半年，故整體營收將比去年明顯成長，而毛利率也因產品組合轉佳且不再支付權利金後，比去年更佳，獲利能力相對也將優於去年。