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僅磷化銦較明確，英特磊上半年營收成長稍緩

2017-04-18陳 祈儒

僅磷化銦較明確，英特磊上半年營收成長稍緩

IET-KY（4971；英特磊）第1季營收季增1.5%、年減15.8%至1.95億元。目前僅有磷化銦（InP）受惠日商接單較為明確外，其他像是砷化鎵（GaAs）、國防應用的銻化鎵（GaSb）的成長並不佳，產能利用率稍低於平均水準，預計2017年上半年的營收表現，較2016年同期減少雙位數百分比。

僅磷化銦較明確，英特磊上半年營收成長稍緩

英特磊是回台上市掛牌而登記美國科技廠，其功能貨幣是「美元」，因此歷年單季財報受到新台幣兌換美元升貶影響小，預料今年首季匯率影響仍小、不容易有大筆的匯損。

（一）受惠稅率降低，英特磊2016年Q4獲利季成長：

英特磊的2016年第4季單季EPS為0.64元、較上一季微幅成長，但非本業營運成長，而是稅率由前一季的39.8%，降低至4.3%。

受到砷化鎵（GaAs）接單量減少，且產能利用率尚未明顯回升，且新廠要增加建設成本的投入等影響，英特磊2016年第4季單季合併毛利率29.2％，為近一年以來的最低水準。

英特磊去年稅後淨利年減8％，稅後EPS為2.88元，預計將配發2元現金股利，符合外界的預期。

（二）英特磊德州新廠7月完工後需認證，預計明年貢獻較大：

英特磊已投入德州新廠，主體結構已於今年初完成，預計今年7月份完工。原本就準備好的16台MBE生產設備、新產能將是目前產能的1.5倍。

其中有6台設備將陸續入庫至新廠，未來亦有將舊廠的機台也逐步移至新廠的規劃。不過，新機裝設完畢後，仍需調校與客戶認證，因此2017年下半年新廠是否帶來業績，仍要再觀察約一季的時間，或許2018年新廠才會帶來明顯的營收貢獻。

（三）砷化鎵占比高，僅靠磷化銦、整體營收動能稍緩：

之前知名車廠排放廢氣作假事件，讓新車出廠大減，而間接影響到車用防撞雷達的採購量。在事件已落幕後，英特磊的在UMS車用防撞雷達的砷化鎵磊晶片的出貨逐步回復。不過英特磊下游的砷化鎵需求，仍看微波通訊市場的需求近況。另外，銻化鎵磊晶片2017年的政府研發計畫應會較2016年增加，惟目前展望仍不甚明朗，法人估計應是小幅成長。

至於磷化銦的發展，英特磊評估該產品受惠於各電信市場對4G/5G布建積極，加上Data Com雲端市場的大幅成長，2017年的10G光纖傳輸模組需求將增加。英特磊在磷化銦業務相關應用如10G光通訊PIN/APD，以及Data Center的傳輸模組的客戶接單量增加。

不過，在營收貢獻高的砷化鎵，2017年上半年業績成長速度不快下，預計公司上半年營收仍較去年同期衰退雙位數百分比，待下半年業務的持續努力，看是否帶動下半年業績再成長。