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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

建準(2421)儘管首季受惠市場散熱需求增，營收年增3.74%，惟毛利率受到匯率干擾，以及材料成本難轉嫁之影響，EPS創近2年新低。展望第2季，法人預估，受到伺服器新品及車用、工業用新款馬達陸續放量，單月營收將逐月墊高，毛利率則應可稍微轉好，至於全年獲利能力先看保守。

建準為國內散熱風扇大廠，第1季產品組合上，IT類產品約佔營收36~37%、伺服器與網通約佔營收19~20%，工業/醫療約佔17~16%、家電約佔11~10%，通路銷售約佔11~12%，至於車用比重則約佔5~4%，其他還有LED等應用2~1%。

建準儘管首季受惠市場散熱需求增，單季營收達26.09億元，年增3.74%，但毛利率除了受到台幣升值影響外，加上多數係開案時與客戶談好價格，因此材料成本難即時轉嫁，致首季因鋼鐵、銅、塑膠等原物料成本墊高影響，單季毛利率僅18.29%，為近3年新低，同時業外也受匯損影響深，故EPS創近2年新低。另外，首季台幣升值、材料成本上漲的態勢，也使同業雙鴻(3324)、超眾(6230)、力致(3483)、奇鋐(3017)等都難逃此劫。

以產品線表現來看，佔建準營收逾3成的IT類產品，過去毛利率較差，因此公司陸續採取選擇性接單，並指出，上半年已陸續將毛利率較低的產品出盡，預計下半年客戶新品將能持續改善整體產品組合。

伺服器方面，建準看好Purley轉換潮，且5月起將出貨新款伺服器機種，預計除可帶動ASP上升外，也預估營收將逐月向上，並有助於毛利率改善。

除此之外，第2季起，建準將進入毛利率較高的車用產品以及工業用新款馬達的拉貨期，車用產品應用包含LED頭燈、空調感測器、ADAS自駕系統等，以及電動車的電池模組。公司表示，車用散熱市場隨著汽車電子產品增加而需求廣泛，特別是中國新能源車的成長性高，因此今年車用的應用面將比去年更好。

展望第2季，法人預估，受到伺服器新品及車用、工業用新款馬達陸續放量，建準單月營收將逐月墊高，至於毛利率方面，仍須持續觀察原物料價格波動以及其成本轉嫁能力。

展望全年，建準看好伺服器、車用及工業等應用面，法人預期，其全年營收將優於去年水準，惟毛利率可能因首季不如預期而拉低整年毛利率表現，且獲利能力先看保守。