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裕融(9941)上半年自結稅後獲利12.51億元、EPS 4.55元，低於市場預期，主要係受到裕國資產品質惡化提存增加，加上業外受到美元負債發生匯損所致，且因應稅率調整提列未分配盈餘稅款，導致第二季稅率走高，壓縮裕融上半年獲利表現。展望後續，法人指出，今年中國車市表現相對保守，雖裕融子公司中國裕隆汽車金融仍積極切入新主機廠，但近期乘作件數成長速度略為趨緩；另外，裕融今年年初順利取得菲律賓市場營業執照，規劃第三季將先成立菲律賓子公司，最快則有望可在第四季開始投入營運。

裕融為裕隆(2201)集團旗下的專業汽車融資租賃公司，在台灣業務包括以汽車分期付款與融資業務為主的裕融、格上租車、以及提供機車分期付款的裕富和以大型遊覽車出租業務為主的新鑫。至於中國大陸業務方面，則包括裕融設備租賃、格上租車、裕國融資租賃與2016年4月取照成立的中國裕隆汽車金融公司。在今年首季營收比重上，台灣業務約佔整體75%營收，其中以格上租車佔44%最高，其次為裕融汽車融資約佔21.5%；中國大陸業務則佔營收約25%，其中格上租車佔約11%、中國裕隆汽車金融則佔4.5%，裕融設備租賃與裕國融資租賃則佔約1成。

裕融上半年自結獲利來到12.51億元、EPS 4.55元，低於市場原先預期，法人指出主要不符預期原因在於裕國資產品質惡化、提存增高，以及業外受到美元負債發生金額不少的匯兌損失影響所致，另外在稅率方面也因應稅率調整認列未分配盈餘稅款等因素，也導致稅率走高，壓縮裕融稅後淨利表現。

在後續業務展望上，針對目前中國裕隆汽車金融來看，4、5月已陸續切入眾泰、黃海等集團之外的新主機廠，惟整體來看中國車市今年成長本就相對保守，新主機廠也需時間待業務發酵，近期中國裕隆汽金整體承作件數成長速度也略低於預期，法人指出今年年底能否達到原先集團目標累積貸款承作10萬件仍需持續觀察，且近期來看台灣車市也將走入傳統淡季。

至於在海外佈局方面，裕融亦看好未來東南亞市場潛力，今年已經順利取得菲律賓市場營業執照，規劃第三季將於菲律賓先成立子公司，最快來看可以在第四季開始正式投入營運，但對公司主要貢獻時間點，由於仍需時間待業務發酵，短期貢獻相對不大。