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微處理器IP廠晶心科將上市 迎物聯網營運衝

2017-02-14萬 惠雯

聯發科(2454)旗下的微處理器IP廠商晶心科(6533)將於3月中旬轉上市，上市參考價暫定60元。晶心科為亞太唯一能將自主性崁入式微處理器與生態系統授權至全球IC設計產業，並轉大量生產的公司，晶心科迎物聯網風潮下，晶片搭載微處理器的趨勢，有利於其IP授權，且以今年來說，客戶在產品轉量產後的權利金收入即可望倍增，貢獻穩定且高毛利率的獲利水準。法人估，晶心科去年全年雖為小虧水準，但上季已轉獲利，今年全年在新簽授權合約可以權利金貢獻下，營收可挑戰年成長3成水準。

晶心科資本額3.7億元，3月上旬增資後估資本額為4億元，員工126位，董事長為蔡明介，全球超過115位客戶，台灣前15大IC設計廠中，有8家為晶心科的客戶。至於聯發科去年占晶心科營收比重已由過去3成降至去年的14%的水準。

在股權結構方面，國發基金為第一大法人股東，占16%的水準，聯發科旗下的投資公司占近15%為第二大股東，智原(3035)旗下的投資公司占比重3.1%。

在營收結構部分，主要包括簽約授權金、客戶量產時授權金以及授權產品的維護費用，占比重分別為92%、6.5%以及1.72%；在應用市場上，以2016年來看，物聯網占比重23.3%，汽車用/MCU/儲存占比重各為16.7%，網通占13.3%、Video占比重10%、其它占3.3%。

看好物聯網為未來發展趨勢，晶心科的優勢是可為物聯網晶片客戶提供感測、連結、低功耗、安全性以及低成本的需求，今年看好中國地區會是成長最大的市場，包括物聯網相關、藍芽行動KTV、觸控是很看好的產品。

另外，在長期穩定的權利金部分，去年權利金收入約1300萬元，受惠於客戶產品開發出來去推廣的效應，今年估權利金收入營收倍增，占比重可達10%以上的水準。

晶心科2016年營收2.08億元，年衰退4.7%，但去年下半年營收快速成長，且去年第四季營收創新高，雖然去年全年為虧損表現，但上季已是獲利表現。2016年晶心科新增的簽約授權是31份合約，累計合約總量為165份合約。

展望今年，晶心科目標今年營收挑戰年成長3成，新增合約數至少達30份以上。目標三年內全球排行可達全球第四大微處理器IP廠商。