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美食美國市場跨第3州；今年營益率續看升

2017-02-13張 以忠

美食-KY(2723)今(2017)年1月營收達18.73億元、年增1.45%，年增幅較小主因為受到人民幣貶值及中國營改增影響，若以功能性貨幣人民幣計算，則較去年同期成長10.79%；展望後市，法人表示，第1季美國將開出數間門市，並正式跨入第3州於西雅圖展店，全年而言，今年台灣將持續改裝店面，預計今年可全數改裝完畢，中國則因同店營收成長(SSSG)看正向，且在費用控管下，營益率持續看增，美國則在中央廚房稼動率提升下，營益率亦看升，整體而言，今年美食營收估增1成以上，並在營益率成長下，獲利表現將持續成長。

美食成立於2003年，主要經營複合式餐飲連鎖店85度C，美食目前於中國達約540間(直營為主)、台灣約400間(加盟為主)、美國25間，其餘包括在香港及澳洲亦有門市據點。

美食去年前3季營收達165.29億元、年增10.16%，營益率10.16%、年增2.21個百分點，EPS達8.35元、優於上年同期的5.32元。

美食去年第4季營收達55.43億元、年增1.67%，營收年增幅較小，主要受到人民幣貶值影響所致，法人表示，受惠昆山廠整併效益持續發揮，以及美國門市經濟規模提升下，單季營益率估可呈年增，全年EPS估站穩11元以上。

美食今年1月營收達18.73億元、年增1.45%，年增幅較小主因為受到人民幣貶值及中國營改增影響，若以功能性貨幣人民幣計算，則較去年同期成長10.79%。

展望後市，法人表示，第1季美國將開出數間門市，並於既有的加州、德州市場之外，正式跨入第3州於西雅圖開店；中國部分，1月的同店營收成長達6個月以來的新高；台灣部分，1月開出多家門市，也有既有門市改裝後重新開幕，展店及改裝進度按進度進行。

全年而言，法人表示，今年台灣將持續改裝店面，預計今年可全數改裝完畢，中國則因同店營收成長看正向，且在費用控管下，營益率持續看增，美國則在中央廚房稼動率提升下，營益率亦看升，整體而言，今年美食營收估增1成以上，並在營益率成長下，獲利表現將持續成長。

中國部分，去年店數達540間，今年預計展60店，而二代店佔比目前已超過5成，今年將持續提升，去年全年同店營收成長為正成長、達公司目標，今年在二代店型持續改裝下，加上積極推動行動支付，料推升門市銷售持續成長，另方面，也持續加強租金議價能力，加上費用持續控管，以及中央廚房稼動率持續提升之下，今年中國市場營益率有望持續成長。

美國方面，去年展店8間，由於美食對於當地市場已逐漸熟悉，今年展店會提速，預計至少開10-15間，除加州、德州(去年開1間)持續有展店計畫外，今年第1季跨入的華盛頓州，全年預計展1-2間，整體來看，美食目標全年度平均每個月開超過一間店速度展店，法人認為，美國今年在門市規模提升下，中央工廠稼動率將提升，將帶動美國門市營益率持續增長。

法人表示，美食今年前4月仍有營改增影響因素(營改增去年5月起實施)，加上人民走貶，因此營收成長表現會受到影響，預期下半年在營改增因素基期趨於一致，加上市場認為人民幣跌幅已深，下半年有機會轉升、或不至於續貶之下，營收成長表現會較為顯著。