.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec

信昌電去年重回成長，今年擴產盼動能更強

2017-02-09林詩茵

被動元件大廠華新科(2492)子公司信昌電(6173)，去(2016)年業績重啟成長，前3季EPS1.1元，優於前年同期的0.65元，而全年營收26.81億元，年增12.18%，擺脫2015年衰退的景況。信昌電表示，近年公司持續調整營運體質，擴大高階被動元件產品的接單和佈局，也增加相關產品的產能，成為推升去年營運成長的動能；而展望今年，公司會略增加資本支出，今年度的營運動能目標更勝今年。

信昌電為華新科集團旗下被動元件上游和利基型元件廠商，華新科持股比重約43.13%，信昌電的主要產品為積層陶瓷電容(MLCC)上游介電粉末佔營收比重約3成，以及下游特規格MLCC，營收比重另佔3成，公司並生產利基型特殊規格的晶片電阻和電繞線電感，營收各佔2成，而過去佔公司營收比重1成的二極體，則已結束生產，改以代理方式服務有需求的客戶。

信昌電2015年因調整體質，致營收出現衰退5%，而去年度開始，公司佈局高階市場的效益顯現，加上公司持續擴增高階元件的產能，推升整體營收重回成長，毛利率更站上22%的近年高檔水位，前3季EPS也較前年同期幾乎翻一倍。

信昌電表示，公司近幾年的策略為積極爭取特殊規格需求訂單，像是車用、軍用國防、工業、航太、網通、電信、伺服器等，相關訂單穩定且毛利相對佳，內部對今年相關訂單需求看法維持正向，並擬擴大資本支出，擴產爭取更多訂單。

信昌電去年的資本支出為1億元，主要用在擴增高階、利基型元件產品的產能，像是MLCC、晶片電阻，而公司預估，今年的資本支出將超過1億元，擬在湖南擴大電感產線的佈局，並為今年營運再添動能。

據了解，信昌電在這幾年一方面調整產品線，收掉低毛利、甚至不賺錢的產品線，另一方面則積極進行高階應用領域的認證，像是近年已取得車用電子相關認證，公司表示，汽車也是未來看好的市場，公司希望能與集團一同搶攻相關訂單。

法人則期待，信昌電的總經理楊進興為華新科的業務主管，在集團的資源奧援下，有利擴大信昌電的接單佈局，尤其，近年華新科在中國大陸、歐美均積極，將使信昌電在接單上亦受惠。

業績部份，信昌電去年前3季營收20.03億元，年增12.4%，毛利率22.03%，年增2.74個百分點，營業淨利2.18億元，年增81.67%，稅前盈餘2.18億元，年增81.67%，稅後淨利2.02億元，年增69.75%，累計EPS 1.1元，優於前年同期的0.65元。而公司去年第4季營收營收6.78億元，雖季減2.16%、但年增10.78%，法人估，信昌電第4季將有匯兌回沖利益，單季獲利未必會低於前季，全年EPS有機會在1.45元上下。

法人估，信昌電在今年市場平穩，但公司積極爭取高階訂單和擴產效益顯現下，全年營收有機會維持去年成長1成的態勢，若今年毛利率可以維持21、22%的高檔水位，則全年ESP可站上1.5元，達到1.8元。