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公有雲、中國新市場漸發酵，營邦Q2可望回升

2017-02-13陳 祈儒

公有雲、中國新市場漸發酵，營邦Q2可望回升

營邦（3693）受到大陸零組件供應鏈休假的影響，自結1月營收月減41.5%、年減24.2%至1.7億元，預計第1季將為淡季。不過，公有雲接單可望在第2季發酵，尤其是北美市場景氣明朗，俄羅斯等新興市場業績將回升，營邦對於下一季營運樂觀。受惠於景氣回升，並強化在中國大陸的接單來源，今年上半年營收，將較2016年同期成長。

公有雲、中國新市場漸發酵，營邦Q2可望回升

營邦毛利率表現，跟出貨型態有關，例如2014第3季開始出新興國家全機櫃產品，外購的零組件像是處理器、DRAM與硬碟等報價透明的零組件，營邦只能賺代工費、造成當年毛利率下滑。再以近期為例，去年第2季毛利率明顯衰退，第3季毛利率回升，都跟全機櫃出貨比重的高低有關。

在各地區別營收比重方面，2016來自北美市場約37%、俄羅斯35%、歐洲7%、中國8%、台灣8%、其他地區4~5%。

（一）公有雲訂單明朗，今年上半年動力：

營邦第1季營收淡季原因，分別是（1.）工作天數有相對減少；（2.）大陸零組件供應商的生產基地在中國，1月下旬至2月上旬都處於休長假中，對營邦出貨有影響。

營邦認為，去年第4季拉貨較多的公有雲與私有雲專案，今年第1季會趨緩，需求將集中在第2季才發酵。

營邦第1季沒有量大型的產品，而第2季這種量大型訂單將會進來；法人預期，營邦第2季營收季成長幅度，可望重演2016年同季的季增8成力道。

由於客戶反應今年整體外部經濟環境好轉，可帶動營邦2017年業績會比2016年要來得好。

（二）營邦新設中國生產線，已爭取伺服器系統商接單：

看好中國網路服務、電商等雲端應用，營邦未來在中國大陸業績比重將持續拉高。

營邦技術核心在主機板的設計，這部份仍以台灣生產為主。在中國大陸接單模式，將是交貨機殼為優先，有些客戶則會交到伺服器的控制背板；另外，也有對大陸客戶出貨伺服器硬體，由客戶再灌入軟體。營邦說，未來也會爭取ODM生意。

營邦表示，大陸客戶主要是伺服器系統商，客戶應用市場分別有公有雲、私有雲，也有專案。