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威宏營運漸脫離谷底，今年業績可重回成長

2017-02-10林詩茵

NIKE最大運動護具供應商威宏-KY(8442)，去(2016)年受到運動護具客戶清庫存影響，全年營收49.02億元，年減6.26%，公司表示，去年全球景氣震盪，再加上北美有大型體育通路商破產，干擾通路端的庫存調整，致去年護具營收下滑逾1成，但包袋業績仍維持平穩小增，因此整體營收小幅下滑6%，低於預期；而展望今年，預期運動通路有機會今年上半年逐漸消化庫存，下半年恢復提貨動能，全年的營運展望將優於去年。

威宏-KY在去年11月完成回台第一上市，在上市第一年即面臨業績衰退的困境，公司說明，去年因逢奧運年，通常奧運年下半年品牌廠就會進入庫存調整的階段，同時，去年初又發生美國大型體育通路商Sport Authority破產結束營業，令品牌廠更小心因應，並加大庫存調整力道，造成去年第3、4季營收創下近期單季較差水位。

威宏-KY表示，去年第4季雖然是運動用品廠為今年春夏款拉貨的時間，但客戶考量終端需求不強勁下，當時拉貨不積極，也致公司單季發貨量未如預期，而預期今年上半年還會有些許調整效應，但下半年需求可望回升，整體今年來看市場預期可優於去年。

威宏-KY旗下有兩大事業體，除運動護具外，另外的業務還包括包袋、皮件製造，最大客戶為KIPLING、其餘客戶還包括LONGCHAMP、TUMI、H&M、EASTPAK…等，而去年度的訂單則表現平穩微增。

威宏-KY指出，包袋事業因屬精品品牌，客戶和終端消費市場相對穩定，今年仍可看到既有客戶下單穩定增長。而威宏-KY去年也拿下HUGO BOSS和ARMANI的訂單，今年雖在甫出貨階段，營收貢獻不會太大，但也將使整體包袋事業維持成長態勢。

威宏-KY表示，新客戶的訂單測試期會長達2年，通常2年後才會放量；公司也正在爭取中高階精品品牌的訂單，盼能成為長期成長動能。

業績部份，威宏-KY去年前3季營收38.44億元，年減3.66%，EPS2.33元，大幅低於前年同期的4.73元；而公司第4季營收僅10.6億元，法人估，第4季獲利表現將與第3季相當，整體去年EPS僅在2.5~2.8元。

但威宏-KY強調，運動護具在去年第4季是調整庫存較劇的階段，今年會逐漸走出谷底，並在下半年有機會看到需求回升；至於包袋，則今年仍維持小幅成長，因此今年營運可以優於去年。

威宏-KY表示，今年1月營收有機看到回升，2月在中國大陸員工返回工作崗位時間較晚下，營收可能略降，但整體第1季營收即可優於去年同期。

法人則估，威宏-KY今年營收有機會回升5~10%，在新訂單加入下，獲利展望更佳，全年EPS可望重回3元大關。