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漁網拉貨轉強，金洲Q1營運往上

2017-02-10claregie

金洲(4417)今年營運可望明顯回溫！受惠海洋撈捕業景氣上揚，漁網出貨量可較去年明顯成長，且近期隨著尼龍主要原料CPL價格上揚，公司亦反應成本，於12月、1月皆調漲漁網報價，展望第一季看好訂單已現回溫，且高毛利產品-高拉力箱網本季亦有訂單出貨，法人看好可帶動營收及毛利率提升。

金洲是全球第一大的尼龍漁網供應商，主要生產產品包括：圍網、箱網、定置網、拖網等。除海上用漁網外，公司亦開發其它陸上網類產品，如建築用安全網、運動用的高爾夫球網及棒球網、農用的培育網、軍用的偽裝網等。

營收比重上，圍網、箱網為主要高毛利產品，各占約兩成；其餘網片(例如:近海漁業用魚網)、繩索占比約三至四成；陸地用網則占約兩成左右。

公司去年受聖嬰現象影響，海洋撈捕業景氣偏弱，客戶換網速度轉慢，使營收僅26.13億元，年減7.72%。幸而因原物料去年處低檔，使公司毛利率提升至約28-29%，較2015年毛利率24.22%大幅提升，帶動獲利能力往上。此外公司持有興櫃公司-巧新(1563)1800張股票，去年隨著巧新股價上漲，大幅認列業外評價利益。法人預估去年EPS約達4.4-4.5元，而巧新約貢獻EPS 0.7-0.8元。

近期隨著尼龍主要原料CPL價格上揚，使公司反應成本，於12月、1月皆調漲漁網報價，且因海洋撈捕業景氣回溫，下游客戶換網速度加快，公司亦表示，第一季訂單已現回溫，且高毛利產品-高拉力箱網本季亦有訂單出貨，法人看好可帶動營收及毛利率提升。

展望今年營運，由於下游客戶庫存普遍偏低，且因魚價回升，海洋撈捕業景氣回溫，法人預期今年公司出貨量可望較去年成長一成，不過須留意，由於成本墊高，售價未必能完全轉嫁，估將影響毛利率下滑1-2%。