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臺企銀今年獲利估小增，但現金股利仍受限

2017-02-15蕭 燕翔

核心收入穩定改善，臺企銀(2834)去年每股稅後盈餘繳出0.88元成績，法人預估，今年在利息收入增長與呆帳淨提存減少下，獲利還有再成長、並重新挑戰新高空間。但考量資本適足率與業務發展需求，預期今年公司仍將維持股票為主的股利配發傳統。

臺企銀是國內最早期專注中小企業放款的專業級銀行，過去因受制於資產品質落後國銀平均，因而提存後獲利無法完全反映其核心獲利能力，但在資產品質穩定改善下，近年獲利已有逐步步向常軌，去年稅後盈餘52.51億元，雖不是新高成績，但也維持相對高峰水準，每股稅後盈餘0.88元。

展望今年，法人認為，兩大核心收入中，淨利息收入的成長相對明確。一方面在景氣溫和增溫下，官股行庫多設定優於國內經濟成長率預估值的放款成長，預期落在3-5%，而因美國聯準會啟動升息，國內央行暫停降息，都有助於該行淨利差止跌反彈。

相較之下，手續費收入的變數較多。最主要出在主管機關限縮銀行保險的佣金制度，銀行來自銷售保單的財管手續費收入恐減少，臺企銀恐也難例外，法人認為，今年該行今年手續費收益可能也將較去年高峰小幅下滑。

另在呆帳提存方面，根據法人的預期，去年臺企銀已轉銷的和旺呆帳，因屬十足擔保，只要順利處分擔保品，今年有呆帳回沖機會，全年扣除回沖後的呆帳淨提存將低於去年。

法人預期，臺企銀今年在利息收入成長與呆帳淨提存減少下，獲利可望較去年成長，有重新挑戰新高機會。只是因為資本適足率考量，預期今年仍將維持股票為主的股利政策，隱含現金殖利率可能遜於同業，另兆豐金(2886)原有持股轉換發行的EB，轉換價8.49元，是否造成上檔賣壓，也值得關注。