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嘉彰上季獲利拚年度高峰；股淨比僅0.6倍

2017-02-10蕭 燕翔

客戶需求好轉及傳統旺季報到，機構件廠商嘉彰(4942)去年第四季營收衝上年度高峰，法人估計，獲利也將同步登上年度最高，全年盈餘將較前年順利轉盈。展望今年，法人認為，雖全球面板出貨量成長性有限，但客戶設計差異化與大型化，仍有助於產品單價，今年營運看持穩，但隱含的現金殖利率與低股價淨值比仍受防禦買盤期待。

嘉彰是專業機構件廠商，最主力的產品在監視器與TV的內外構件，根據法人預期的去年營收占比來看，電視占比30-35%、監視器比重25-30%、筆電15-20%、平板電腦10-15%及其他。而因中國大陸的廠房整合的效益見效，加上少了前年一次性的減損損失，去年前三季較前年轉虧為盈，每股稅後盈餘2.04元，該季底每股淨值47.54元。

而因在兩岸主力客戶的滲透率增加，加上傳統旺季，嘉彰去年第四季營收16.74億元，比照往年衝上年度高點，法人預期，單季獲利也會同步登上去年高峰，去年獲利將較前年虧損明顯改善，力拼三年高峰。

展望今年，法人認為，嘉彰最大應用的監視器、電視及筆電市場，整體出貨量可能小衰，但因面板尺寸大型化的趨勢持續，加上設計偏向差異化，對機構件的產品單價有利。且公司也配合客戶的布局方向，非3C領域也緩步增量，是營運相對正面的因素。

法人預期，嘉彰今年營收先看持穩，在公司內部調整步調已進入常軌下，未來營運雖也不至於一次回升至上市以來的高峰水準，但應已不會再出現2015年的虧損窘況。

法人也認為，嘉彰去年重回獲利，以往年盈餘配發率約五成水準，且全數配發現金來看，隱含的現金殖利率可期。而目前股價淨值比約0.6倍，亦有吸引防禦型買盤條件。