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雙動能拉抬，茂達今年營收看雙位數成長

2017-02-10claregie

茂達(6138)受惠英特爾新平台上路，配電架構轉換較大，帶動公司PMIC相關新產品卡位、提升市佔率；而VGA顯卡方面，公司於去年打入AMD風扇驅動IC供應鏈，並已小量出貨，今年也有機會打入Nvidia，取代原有台、日供應鏈，法人預期，雙動能拉抬下，今年營收可望維持雙位數年增。不過第一季為傳統營運淡季，法人提醒營收將降溫，至第二季起逐步上揚，下半年營運可望優於上半年。

茂達為類比IC設計公司，產品終端應用集中在PC及NB市場，並有部分應用於電視及通訊產品。產品營收比重為線性穩壓IC(LDO)約30%、切換市電源管理IC(PWM)約30%、風扇驅動IC約30%，音頻IC約10%。以應用產品區分，主機板(DT/NB)貢獻約35%，風扇約28%、LCD/MNT顯示裝置約10%、VGA顯卡約10%、消費性應用佔8%、行動裝置6%、通訊3%。

公司今年主要成長動能可望來自風扇驅動IC，目前公司在NB(5V)的風扇市占率超過4成，桌上型電腦(12V)市占率則約25~30%，而近幾年公司在風扇驅動IC市占率不斷提高，法人分析，主因近年NB、PC價格下滑，過往驅動IC皆使用日廠產品的狀況出現轉變，二線廠崛起，目前茂達可提供數位及類比整合性IC，風扇可更精準度運轉，使公司在NB及PC市佔率逐步拉高。

此外，公司於去年打入AMD VGA顯卡風扇驅動IC供應鏈，並已小量出貨，今年也有機會打入Nvidia，取代原有台、日供應鏈，公司表示，去年AMD出貨佔營收比重仍相當微幅，今年在市場擴大並增加Nvidia新客戶下，看好出貨量從第二季起可明顯拉升。

公司去年受惠英特爾Skylake新平台轉換，其中配電架構轉換較大，帶動公司新產品順勢卡位、提升市佔率，亦帶動公司去年營收大幅年增逾兩成；法人表示，目前Skylake平台市佔率約僅3~4成，而新一代Kabylake還是沿用skylake配電架構，預期在今年全數轉換下，帶動公司營運持續往上，法人預期今年營收可望維持雙位數年增。

不過法人提醒，第一季為傳統營運淡季，1月營收受惠過年前拉貨潮，估可維持與12月水準相當，不過2、3月進入傳統淡季，營收將轉降，預期第一季營收將較前季轉降，但可望較去年同期成長；全年營運估將從第二季往上，下半年可望優於上半年。