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陸水泥傳漲聲，台泥不排除9月中漲價迎旺季

2017-08-29林詩茵

雖然近期中國進行環保大檢查，影響中國水泥產業的需求和供給，但隨著產業即將進入旺季，已有水泥廠傳出零星漲價消息，為旺季提價暖身；台灣大廠台泥(1101)、亞泥(1102)表示，環保大檢查期間市場需求較緩，將靜待9月之後觀察市況，再檢討價格；法人則估，台泥為華南地區的大廠，在當地有價格話語權，預估9月中旬市場漸入旺季，有機會傳出漲價機會。

過去幾周中國有高溫假、並進行史上最嚴格的環保大檢查，造成部份地區零星有跌價現象，不過，近期隨著產業即將進入旺季，部份地區也傳出漲價消息。其中，南京、鎮江地區傳出熟料上漲20元/噸，蘇北地區熟料也上調20元/噸，蘇錫常、浙北、安徽沿江熟料漲價20元/噸；而浙江杭紹地區水泥價格上調20元/噸。水泥業內解讀，隨著不同地級市水泥企業陸續發佈通知，長三角地區已為下半年漲價序幕。

對此，身為華南地區大廠的台泥表示，第2季水泥價格表現平穩，到7月雖有高溫假、並有環保大檢查，零星地區因供需個別狀況有有跌價訊息，但整體來看大陸水泥市場相當健康。

法人則分析，由於近年來大陸積極進行淘汰落後產能，同業間為抑制生產過剩也進行錯峰生產，致今年上半年整體產量的年增率僅0.4%，幾乎沒有新增產能釋出， 在此同時，政策積極推動基礎建設，並鼓勵固定資產投資項目，上半年的基建成長逾2成，房地產/固定投資也由負轉正，水泥需求呈現成長。

台泥指出，在今年中國水泥市況健康復甦，下半年旺季仍可期待，由於目前正處環保大檢查期間，不論供給需求均有停產減產狀況，因此公司暫未進行旺季漲價動作，但考量庫求比降到6成多，9月起旺季到來後需求也將回升，因此不排除在9月中旬進行下半年的第一波漲價。

亞泥則表示，公司所處的華中、西部地區目前價格大致平穩，而內部對於第3 季的看法是保價不衝量，後續會視市場供需進行價格的調整，第3、4季旺季來臨正向看待。

法人則正向看待即將到來的中國水泥旺季，預期9月中旬若台泥漲價成功，可為水泥族群帶來激勵效果，而漲價效益將使第4季的業績向上攀升。

法人認為，台泥、亞泥第2季已繳出水泥本業獲利大幅成長的好成績，第3季在量、價平穩下，大陸地區的獲利貢獻有望平穩，若加計業外轉投資收益亦穩下，單季整體獲利應可持平上季。

法人預期，台泥、亞泥今年獲利高峰仍將落在第4季，單季量、價齊揚，營運可望再往上。法人估，台泥今年合併營收將重返千億元大關，年增1成，EPS則有機會重回2元以上；而亞泥今年則估營收持平或略降，但在大陸水泥價格回穩下，今年獲利可望回升，全年EPS有機會回升至1.5元，重回成長軌道。

法人表示，水泥產業即將進入旺季，後續漲價訊息為觀察重點；台泥、亞泥目前的股價淨值比(P/B)分別在1.1倍和0.71倍，而海螺(600585.SH)的P/B為 1.5、1.6倍。