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永光Q3淡季營運仍承壓；Q4觀察原料藥驗廠結果

2017-08-29jolliu

殺價競爭，上半年毛利率21%，年減少約3個百分點，稅後獲利1.46億元、年減49%，EPS 0.27元。在7月營運表現上，由於永光業外有轉投資股利收入進帳，帶動單月稅前自結獲利來到6,444萬元，年增約6%，但在本業表現上仍是持續受到特化產品競爭影響，營業淨利1,194萬元，年減仍有約5成。展望第三季，由於色料仍屬淡季，在特化競爭影響下，營運仍承壓，但至第四季將走入下游紡織業次旺季，以及原料藥廠也將再進行驗廠，如原料藥順利恢復出貨，仍有機會再提振永光獲利表現。

老牌染料大廠永光化學的產品線包括染料、特用化學品、電子用化學品、印表機碳粉和原料藥等，以目前營收來看，主攻活性染料的色染料產品約佔營收約佔44%，特用化學品占營收約23%，主要產品則包括UVA(光穩定劑)、紫外線吸收劑等，電子化學品與奈米材料佔營收約10%，主要產品為光阻劑、研磨液，學名藥原料藥2%、二手市場碳粉產品21%。

永光7月單月稅前自結獲利6,444萬元，相較前月2,781萬元大幅成長、年增亦有約6%，主要成長係來自於認列轉投資公司股利收入，本業營業淨利1,194萬元，仍較去年同期年減約5成，針對獲利衰退主因，永光表示仍是由於今年在特化產品面臨大廠殺價競爭、致毛利下降較多；而在營收表現上，永光今年前7月營收52.9億元，年減約3%，其中主要是特化與碳粉事業營收相較去年同期衰退約1成所致，前7月稅前自結獲利2.67億元、年減約3成，稅前EPS約0.48元。

回顧今年永光上半年營運成績，色料化學品出貨穩健，因原料價格平穩，但特化產品價格面臨大廠競爭、碳粉出貨亦減少，致上半年合併營收45.95億元、年減約4.2%，毛利率21%亦在特化產品價格殺價影響下年減少3個百分點，致稅後淨利來到1.46億元、年減49%，EPS 0.27元。

展望後續，第三季相對仍在色料較淡季分，但至第四季將再走入下游紡織次旺季，營運可再較第三季升溫，且永光原料藥廠第四季將再接受GMP驗廠，由於原料藥毛利率屬永光各項產品中最高，如順利通過即有望可恢復出貨，屆時仍有機會再提振永光獲利表現。