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永新客戶回補庫存，8、9月營收回升，Q4續走揚

2017-08-29林詩茵

F-永新董事長紀經得(左)、總經理許耀仁(右)

北美新品剎車系統零組件廠商永新-KY(4557)7月營收僅1.06億元，表現低於預期，除高溫價以及上游供料受限影響外，美國客戶調整庫存，以及墨西哥市場削價競爭衝擊亦為主因，不過，公司強調8月原料問題已解決，美國客戶在庫存見底後也緊急拉貨，再加上卡鉗出貨持穩攀升，有助營收回升；公司對第3、4季看法為逐季攀升。法人則估，永新-KY第3季營收可持平去年同期，第4季再小幅走高，但全年營收僅小增3%，低於原預期的1成，EPS則下修至7~7.5元。

永新-KY為北美第一大AM煞車系統零組件新品的製造商，由於相關產品屬於損耗品而非碰撞件，營運的淡旺季其實並不明顯。永新-KY昨(23)日出席法人說明會，由於7月營收意外月減16%、年減24%，衰退幅度高於法人預期，下半年營運狀況成為焦點。

法人原估，永新-KY 7月營收將略降至1.2億元左右，不料卻降至1.06億元。永新-KY說明，7月原本就預期因為中國環保大檢查，上游電鍍供應商因環保問題供不及，干擾營收表現，此外，7月有高溫假，也造成營收下滑。而營收下滑幅度進一步擴大，一方面與美國AMAZON開始供應相關AM汽車零組件產品，造成永新-KY的通路客戶因應競爭，調整庫存，拉貨趨緩；同時，墨西哥市場因當地貨幣貶值，也使客戶拉貨下滑。

永新-KY指出，原料問題公司已尋求其他合格供應商，並將部份製程收回自製因應，後續原料的影響將降低，至於美國客戶的庫存調整，在7月加大力道後，發現庫存一下見底，8月又開始緊急拉貨；尤其，原料的供應回穩後，新產品卡鉗的供貨也提升，單月卡鉗出貨量有望從1萬個起跳，9月更上看1.5萬個，將有助營收再加溫。

永新-KY坦言，目前墨西哥市場問題在解決中，公司也會積極擴大北美市場的通路佈局，盼沖淡墨西哥市場的影響。

永新-KY並表示，為分散市場、產品的單一風險，公司積極擴大產品線和市場，產品線部份，除既有的剎車總泵、分泵外，新產品卡鉗也進入放量階段，緊接著煞車片也將開始出貨；而未來，則看好電子剎車系統(EPB)的廣泛應用，公司將投入相關產品開發生產，盼成下一波營運動能。

永新-KY進一步指出，各汽車品牌廠原本將EPB僅配置於高階車款當中，但由於競爭激烈，越來越高中國自主品牌，只要車價高於6萬元人民幣，即會配備EPB，讓相關產品需求大幅提升，未來會成每台車的標配，因此公司將積極投入，並以供應中國OE車廠為目標。

法人則估，永新-KY 7月營收下滑後，若8月營收回到1.2億元、9月回到1.3億元，則第3季營收有機會持穩去年同期；而第4季若持續攀升，則全年營收可以重回成長軌道；但全年營收在台幣升值影響下，估僅小增3%，低於原預期的1成，而EPS則將在7~7.5元，低於原估的8元，但仍可優於去年的7.14元。