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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

被動元件缺貨影響，萬旭(6134)上半年光電事業群營收陷入衰退，法人估計，該事業群恐也呈投資虧損。不過，在既有線材成本費用已趨穩定下，第二季營收出現季節性成長，營益率有機會轉正，只是業外匯兌因人民幣走貶仍趨不利，下半年在營收與毛利率將同步改善下，可望挑戰轉盈，全年仍以有獲利為目標。

萬旭原來是以線材為主，特別是以極細同軸線最為出名，早期出貨集中筆電廠，近年陸續開發網通、醫療、車用、安控等利基市場，帶動2016、2017年連續轉盈，只是今年首季因去年5月併入的蘇州光電，受到被動元件缺貨與主要大陸手機客戶銷售疲軟影響，上半年營收呈現衰退，第一季營運也轉虧。

只是根據法人估計，萬旭雖第二季的營收陷入年減，但至少高於首季，且因線材本業客戶訂單進行汰弱換強，毛利率會較第一季改善，扣除固定的營收費用後，上季營益率應可轉正，但因業外匯率評價部分，主要是蘇州光電日幣借款與應付款對應人民幣資產，較難進行避險，上季恐因人民幣貶值認列匯損，單季恐怕還是有小虧壓力。

萬旭團隊接下來的調整，會更具焦蘇州光電，一方面透過自有與外包產能的彈性搭配，提高生產端的獲利能力。另一方面則是避開相對競爭的3C應用，特別是不再提高手機的應用比重，但將持續透過日系股東的背景基礎，增加車用等市場布局，以期長期更穩定的營收及獲利。

法人認為，萬旭第三季營收將有兩位數季增，雖呈現年減，但營收規模有機會超過基礎經濟規模，營益率連二季轉正，且本業獲利金額擴大，只要人民幣貶幅不超過第二季，單季應可順利轉盈，第四季也有續獲利可能。

法人估計，萬旭今年營收年增持平，下半年轉盈，全年仍力拼連三年有賺，只是恐怕不如去年。而以萬旭的股淨比與本益比相對同業並不低，但因兩大股東持有股份比例不低，籌碼相對穩定具優勢。