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致伸(4915)今(2018)年第2季受惠手機相機模組出貨回升，單季營收季增24.5%，惟受到產品組合較差影響，毛利率11.6%、季減0.7個百分點，由於費用控管有成，營業利益3.96億元、季增62.2%，惟業外收益較少，稅後淨利3.39億元、季減3.9%，EPS為0.76元；展望後市，預期第3季營收可較前季雙位數成長，成長幅度最大為聲電產品，其次為CCM(手機相機模組)，且在營收規模提升之下，預期下半年毛利率有機會逐季走升。

致伸為電腦及手機周邊製造廠，目前產品營收結構為電腦周邊約佔35%(含鍵盤、滑鼠、觸控板)、相機模組約20%出頭、事務機佔8~9%、聲電產品約佔35%。其中，音響產品的營收主要來自公司2013年收購的丹麥音響製造商Tymphany。

致伸2018年第1季營收118.84億元、年減7.7%，其中CCM因終端需求平淡、營收年減3成以上，聲電產品則年增雙位數，由於致伸收購聲電知名品牌B&O旗下捷克子公司，以及相機模組切入車用領域有較多前期研發費用，加上有增加人力，使費用較高，營業利益2.44億元、年減54.2%，稅後淨利達3.52億元、年減15.8%， EPS為0.80元。

而第2季受惠手機相機模組出貨回升，單季營收達147.98億元，季增24.5%、年增7.0%，惟受到產品組合較差影響，毛利率11.6%、季減0.7個百分點，由於費用控管有成，營業利益3.96億元、季增62.2%，惟業外收益較少，稅後淨利3.39億元，季減3.9%、年減26.7%，EPS為0.76元。

展望後市，預期致伸第3季營收可較前季雙位數成長，其中，成長幅度最大為聲電產品，主因高階音響、智慧音箱新品出貨所帶動，其次為CCM，預期手機品牌廠推出多鏡頭產品，可望帶動出貨成長，至於電腦周邊以及事務機營收則估約持平前季。

整體下半年而言，致伸在營收規模提升之下，預期下半年毛利率有機會逐季走升，獲利表現亦有望逐季攀升。惟全年而言，毛利率表現能否優於2017年，則還需要再觀察零組件價格以及產品組合變化的影響。

全年各產品線來看，致伸2018年成長主要動能來自聲電產品，預估營收成長2~3成，主要是高階音響以及智慧音箱專案出貨動能提升所帶動；相機模組則因手機市場需求趨緩，且致伸相機模組資源轉往車用領域、但短期營收貢獻仍有限，因此整體相機模組營收要成長具挑戰。

另方面，致伸亦開拓其他事業保持成長動能，先前宣布投資汽車電子廠Belfast，並取得其37%股權，Belfast主要產品包括電動助力轉向系統(EPS)以及智能前燈轉向照明系統(AFS)，擁有40年的電子、機械、機電整合、控制系統等完整經驗，主要客戶為中國車廠，並擁有客戶多年期產品訂單。

致伸對於Belfast擁有主控權，已於第2季末併入財報，但合併初期雙方還在整合階段，預期Belfast整體效益要至2019年才會逐步發酵。致伸表示，目前與Belfast在做系統整合，致伸對於SOP要求很高，冀系統串接整合後，可以讓雙方效益加成，目前對於Belfast不在於衝刺營收表現，而在於系統整合作業的完善化，一旦系統搭建起來，未來才有機會大幅成長。