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岱稜Q1降溫；真空蒸鍍薄膜今年估仍成長

2017-03-07許 暁嘉

真空蒸鍍薄膜廠商岱稜（3303）去年第四季受惠於真空蒸鍍薄膜傳統旺季、營收加溫，全年營收大致持平、獲利成長約2成。今年1、2月份在農曆春節淡季影響下，加上光電材料仍在低檔、原料成本上漲、匯兌損失，初估第一季表現可能低於去年同期。

展望後市，預期今年真空蒸鍍薄膜營收還有兩位數成長幅度，主要動能在於業務拓展及產品組合優化。至於光電材料仍須進一步觀察，若IMR能在第二季完成新機種認證，則下半年出貨應可轉強。製程保護膜比重則已較過去大幅降低。

岱稜主要產品為真空蒸鍍薄膜及光電材料。其中真空蒸鍍材料比重約8成以上（2016年比重約83%），應用於包裝材料，應用於酒（紅酒、啤酒商標等）、巧克力等食品、化妝品等民生用品。從公司提供冷燙膜，用於印刷、裁切，到下游客戶摺型完成包裝。目前大多透過台灣和海外特地經銷商出貨，客戶分布在美洲、歐洲、澳洲、中國大陸。

經過調整，去年光電材料比重已降到2成以下（2016年比重約17%），過去曾以觸控面板製程保護膜為主，但近兩年轉以IMR產品為主，並取得DELL及大陸品牌（聯想）訂單。今年第一季因產品新舊轉換表現較淡，若第二季能完成新機種認證，下半年出貨估可轉強。

去年第三季因營運效率提升、單季毛利率達27.9%、創下上櫃來新高，單季營業利益率亦創10年高。惟因匯兌損失影響，使得第三季獲利下滑。累計前三季EPS約1.31元、仍年增21%。預期第四季在真空蒸鍍產品訂單支撐下，營收加溫，全年營收表現平穩，獲利估增兩成左右。

今年1月份營收降到1.6億元、月減25.74%、年減15.89%。初估2月仍淡。