.

亨達投顧 錢進大趨勢  Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec

智邦Q1營收季減8%；今年100G交換器貢獻提升

2017-03-03陳 祈儒

智邦Q1營收季減8%；今年100G交換器貢獻提升

智邦科技（2345）受到工作天數減少影響， 且有部份關鍵零件缺料影響，法人預估，2月營收跟元月的24.5億元相近，待3月營收才能明顯回升。受到例如AWS等雲端服務平台在企業應用的快速擴增，整體高速網路交換器需求增加，帶動了100G Switch等網通公司的業績。法人預期，智邦2017年上半年營收將較2016年同期年增近2成，而下半年傳統旺季到來後，全年營收成長約13%，增幅略低於2016年營收年增的18.7%。

智邦Q1營收季減8%；今年100G交換器貢獻提升

智邦成立於1988年，早年以傳統網路通訊設備的網路卡、網路交換器、區域網路等產品為主，近年來積極產品更新，推出40G/100G Data Center用交換器、寬頻網路VDSL2用戶端連網設備、Cloud Wi-Fi、Smart Home等新品。

在2016年業績方面，法人預估智邦第4季毛利率可望較前一季回升，而業外部份匯兌有利於出口，但是法人也預，業外也有可能年度庫存打銷等影響；法人預估，若業外沒有明顯的調整，單季每股稅後獲利超過1元，全年每股獲利超過3.5元。智邦去年財報尚待董事會通過。

（一） 待3月營收回升，法人估智邦Q1營收季減8%：

從網通製造廠近況調查，近月網路交換器製造所需的零組件供貨吃緊，其次還有工作天數減少等因素，相關業者如明泰（3380）、智邦的1月、2月營收維持淡月效應。

法人也預期，智邦2月營收大約跟元月業績相當，待3月客戶遞延訂單發酵帶動業績回升，整季營收約季減8%~8.5%至77餘億元；跟2016年同季相比，則可望年增約30%。

（二）雲端服務平台需求增，智邦100G交換器貢獻漸高：

近年網路租屋媒合、或是乘車共享雲端服務受到全球消費者的青睞，還有部份社群網站在網路影片直播服務也興起，讓網路服務公司增加訂購100G Switch，以支應日益增加雲端平台需求。智邦受惠於客戶將10G交換器，更替至資料交換速度更快的100G產品，是近年營收持續成長的動力。

法人預估，智邦今年100G交換器占總營收約4成比重，較2016年的3成占比再度成長。由於100G產品利潤穩定，讓智邦2017年的整體毛利率大約跟前一年相近。

（三）法人預估智邦今年營收年成長13%：

智邦2015年第4季交換器接單進入初步轉換期，激勵當年12月營收創歷史第三高。在拉貨旺季過後，智邦2016年上半年營收相對低迷，營收基期不高。

法人預期，10G/100G網路交換器穩定接單，智邦第1季營收有機會年增約3成；第2季單季營收有機會挑戰81億元，年增率亦約1成。

法人預期，因整體雲端服務平台市場需求增加，智邦今年營收年成長約13%。而費用率因營收成長而下降，帶動淨利成長幅度高於營收的成長。

對比2016年營收成長18.7%，法人預期智邦2017年營收年成長13%；智邦2016年下半年營收屢創佳績，營收基期墊高，下半年營收成長幅度將較上半年要低。