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被動廠擴廠積極，雷科設備訂單旺到7月

2017-03-02林詩茵

被動元件上游設備、包材廠商雷科(6207)，受惠於下游被動元件廠商因訂單吃緊，積極擴增設備、汰舊換新，帶動對雷科的設備和包材訂單走升，其中，設備訂單接單已看到7成，並年增2成；包材訂單亦增10%，公司表示，今年上半年的營收將重回成長，上半年獲利表現更可期。法人則估，雷科上半年營收將成長15~20%，光上半年獲利，就有機會賺贏去年全年。

雷科為被動元件上游廠商，主要客戶為被動元件的晶片電阻(Chip-R)、積層陶瓷電容(MLCC)、電感等廠商，包括國巨(2327)、華新科(2492)、大毅(2478)、旺詮(2437)、奇力新(2456)等，產品大宗為包裝材料，紙袋等產品，平日佔營收比重逾6成，同時，公司也製造、銷售被動元件相關設備，包括雷射修阻機、陶瓷切割機、鑽孔機、調阻機等，平日佔營收比重約3成。

而雷科在被動元件廠商訂單滿手，稼動率紛傳出維持高檔水位下，客戶在今年的資本支出計劃也轉為積極，致雷科設備接單暢旺，從去(2016)年12月營收跳升達到3.1億元的歷史第3高水位。

雷科主管表示，去年12月的營收主要來自設備訂單的需求釋出，也拉升去年整體設備訂單佔比提升至37、38%，而今年度由於客戶設備需求仍強勁，公司相關訂單能見度已達到7月，整體上半年業績可望重回成長軌道。

雷科說明，今年以來被動元件客戶的設備訂單需求較去年成長近2成，其中，以大廠客戶汰舊換新的力道最強勁，同時，由於日商退出中低階大宗商品，台廠為爭取市佔率，今年在資本支出計劃上也出現近年較積極的狀況，也因此公司今年上半年設備訂單展望樂觀。

此外，中國手機品牌的崛起，也是台系被動元件廠訂單好轉的原因，由於中國手機的被動元件供應和電路設計均以台系為主，也造就被動元件廠商的出貨成長，對電科而言，包材需求也有顯著增加。雷科統計，今年包材需求估增10%，同樣驅動公司營運成長。

雷科今年今年1月雖受農曆年長假干擾，單月營收降至1.66億元，月減46%，但與去年同期相比仍成長逾30%，公司表示，2月初有年假、月底有228長假，營收作受假期干擾，但有機會較1月回升，3月工作天期回歸正常，再加上客戶設備訂單出貨會開始進入高峰期，3~5月營收有機會挑戰歷史新高紀錄，整體上半年展望樂觀。

至於下半年，雷科表示，下半年是電子產業旺季，客戶在下半年仍有擴產的計劃，所以下半年的需求展望會比去年同期亦好。

整體來看，雷科今年接單成長，設備交期也較去年來的增加，過去2個月可以交貨，現在要3~4個月。

業績部份，雷科去年營收20.04億元，大致持平前年，年增0.59%，原本公司去年前11月營收累計圴衰退，直到12月營收跳升後，才使營運維持平穩。法人估，雷科去年EPS將在2~2.5元間。

而展望今年，法人估，雷科今年上半年營收有機會達10億元，年增15~20%，而設備訂單大幅增加，佔營收比重有機會超越45%，亦將拉升整體毛利率表現，預估雷科光上半年的EPS就有機會挑戰2元大關，幾乎賺到去年全年的水準；下半年營收則仍有旺季效應，營收將在10~12億元，全年營收估增1成，而EPS有機會站穩3元，挑戰3.5元。