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MLCC交期拉長，台廠今年營運看法樂觀

2017-03-02林詩茵

被動元件積層陶瓷電容(MLCC)在第1季產業相對淡季中，傳出供給緊張，而價格已連續2季未出現自然下跌狀況，令相關台灣廠商對今(2017)年市場需求呈現樂觀。廠商表示，目前相關產線稼動率仍居高檔水位，是否未來第2、3季隨著電子產業漸入旺季，且國際手機大廠蘋果iPhone8進入備貨高峰，將使供應更吃緊，值得觀察。
被動元件MLCC製造廠商包括國巨(2327)、華新科(2492)、禾伸堂(3026)、信昌電(6173)，其中，國巨和華新科為大宗規格MLCC的供應商，產品主力為0402和0201，佔兩公司的營收比重分別在5成和6成左右；而相關代理商則包括日電貿(3090)、蜜望實(8043)等，日電貿代理韓國三星集團SMECO產品，蜜望實則代理日本太陽誘電產品。

MLCC廠商分析，目前的市況不算是大緊張，但與過去幾年相比，確實是產業結構有些改變，一方面是近年來台、韓、日系廠商皆無大規模的擴產，使供給量表現穩定；另一方面是需求量正在增加，與智慧手機成主流，且使用時間、產品效能越來越高，使用的MLCC量也翻倍成長，再加上車用電子、物聯網的趨勢，一台車的使用量有如好幾台電腦，而萬物聯網也讓更多電子產品使用MLCC量增加。

MLCC廠商進一步說，以往手機使用MLCC量約是100顆/支，如今則翻倍至500顆、甚至7、8百顆/支，需求大幅成長令供應上也出現交期較長的情形。

廠商指出，過去MLCC交期為4~6周，如今則增加2周左右，達到6~8周；而價格也在去年第3季旺季之後就不再下跌，第4季和今年第1季均不再有自然跌價情形。過去每季MLCC的合理自然跌價幅度為2、3%或3、5%。

MLCC廠商坦言，現在市場不到大緊張的狀況，還不到供需有缺口的情形，價格也不到可以漲價的情形。

廠商分析，目前台、日、韓供應商有客戶的區隔，日廠以高階市場為主力，包括車用電木、工業、和高階手機，例如iPhone的小尺寸產品，而韓系廠則主要供應自家的品牌，對外則爭取高階應用領域；而台系廠商則以供應大宗商品為主，一般3C消費電子產品、資通訊、中國手機等市場，則以台廠為主要供應商。

MLCC廠商認為，在市場區隔下，目前沒有供給不足的狀況，但若第2、3季iPhone 8上市，供應鏈開始大量供應，是否排擠其他客戶的供應量，造成供需缺口的出現，並影響廠商報價則值得觀察。

各廠商的狀況觀察，國巨MLCC產線稼動率目前仍逾90%，供應感受微幅吃緊；華新科則指出，今年第1季稼動率維持高檔水位，對今年的訂單看法維持正向。

代理廠部份，日電貿則直言，日廠的擴產以擴高階應用為主，像是車用電子、物聯網等，後續若iPhone 8加入備貨階段，且產業進入旺季，是否造成MLCC產能進一步供應吃緊，則業內都高度留意。

法人則估，相關產業趨勢將有利MLCC製造廠商，包括國巨、華新科等大宗商品廠，在市場需求成長下，將首要受惠；而特殊規格製造廠禾伸堂和信昌電，也可望受惠；而代理商在原廠供應吃緊下，拉貨量可提升，但原廠給代理商的量能否大幅增加，則還需觀察。

同時，今年匯率變化大，國巨、華新科等大廠，受影響的程度相對小，而代理商因規模普遍小，匯率波動干擾程度會較大。

而法人也估，今年國巨、華新科在市場走穩下，全年營收看增5~10%，兩家公司的EPS分別從7元和4.2元起跳；至於其他廠商，若不計匯兌干擾，禾伸堂EPS可站穩3元，日電貿EPS則維持2.2、2.3元水準，信昌電EPS則有機會向上略升達到1.5元。