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華固連2年營收、獲利居高,今年股利上看6元

2017-03-03林詩茵

華固建設(2548)去(2016)年受惠於三大個案完工入帳,全年營收達到117.89億元,改寫歷史新高紀錄,獲利也將明顯優於前一年,今年度的現金股利有機會維持往常的5、6元水準;展望今年,華固即將有景美總銷120億元的地上權大案「華固新天地」將交屋入帳下,預料全年營收有機會再創高,獲利也可望維持高檔水位,明年度仍可有穩定現金股息可期。

華固2016年主要入帳個案為土城「華固新綠洲」、天母「華固天鑄」、北投奇岩「華固映月」,三大新案順利完工交屋,推升營收改寫新高紀錄,法人原估,華固營收衝高下,全年有機會繳出大賺一個股本的成績單,但在IFRS會計制度下,去年啟動銷售個案必須提列相關費用,因此,法人預期,華固去年EPS將在8~9元左右。

華固表示,過去幾年,不論公司獲利表現如何,每年的配息均採取穩定原則,即每年的現金股息均在5~6元左右,今年度配發去年的盈餘,也應會維持相同策略。

以華固昨(1)日收盤價66.2元估算,若今年配出5.5~6元左右的現金股息,則殖利率高達8、9%。

華固也強調,公司在手資金充沛,且未分配盈餘達到90多億元,今年底的資本淨值可以增加到160億元,未來幾年不論市場如何,公司均會以穩定配發股息回饋股本為目標。

至於今年市場看法,華固董事長鍾榮昌也直言,去年原預期房市已露曙光,黎明將至,但被稅賦政策調整影響,去年買氣急凍,今年隨著市場新案完工、供給釋出高峰漸入尾聲,雖新屋釋出,部份地區價格修正難免,但房市可望逐步進入落底階段。

鍾榮昌認為,台灣房市在2013、2014年從高檔反轉,並已在谷底2年,但短期內難看到市場迅速好轉,預料5年內房價要上漲不易,推案量大的區域要價格親民產品才容易去化;而房價要上漲的關鍵,仍要期待經濟高度成長。

因應房市走勢仍保守,華固今年度的購地和推案策略將相對謹慎,不搶地、不大動作推案,而即將推出的個案有多筆為合建或都更。

法人則估,華固進行中的都更包括敦北案、八德案、學府案、敦南案,合建案則包括信義光復案,再加上自有庫存大直金泰案、板橋江子翠的市地重劃案、和高雄三多路案等,公司未來可推案量上看4百多億,推案來源充沛。

今年華固則即將推出2筆都更案,包括台北市八德路的「華固樂慕」案,該案總銷50億元銷售已近3成,以及敦化北路都更案「華固名鑄」,總銷80億元,近期也傳出銷售近5成的好成績;而自有土地則有土城「華固新代田」案,因價格親民,總銷40億元已熱賣7成,今年初甫開春,三大案已有不錯的銷售成績。而此3筆個案將是2019年完工交屋入帳來源。

今年業績部份,華固總銷120億元的「華固新天地」,即將在第2季展開交屋入,該案已售8、9成,初估已掌握的營收達百億元,單季營收可衝高;此外,華固也將持續銷售新成屋「天鑄」、「華城」、「映月」、「新綠洲」等,總銷新成屋待售金額約20多億元,若今年銷售逐步走穩,則今年營收有機會維持去年的新高水位,獲利也可望續居高。

法人則估,華固去年營收117.89億元,EPS將在8~9元,今年在「華固新天地」交屋下,全年營收可站穩百億大關以上,甚至若新成屋穩定銷售,營收還有機會改寫新高,全年EPS仍可站穩8、9元。

華固明(2018)年度將暫無新屋完工,全年業績將以新成屋銷售為主;2019年隨著「新代田」、「名鑄」和「樂慕」完工下,新屋案量將衝高至170億元,營運有機會再入高峰。

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