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羽絨、成衣展望佳，光隆Q1拚轉盈、Q2看旺

2017-03-07claregie

受大陸再度爆發禽流感疫情，影響羽絨價格近一周上漲5%，光隆(8916)表示，目前羽絨價格與需求持穩，估可望帶動該部門維持獲利。而公司今年成衣訂單受惠客戶需求提升，且有新客戶加入，今年整體訂單可望年增幅達兩成左右，且下半年公司已確定取得國外政府成衣標案，該金額約達1000萬美金，可望挹注營收動能。展望第一季表現，3月起進入成衣出貨旺季，今年訂單提升下，預期第一季可望改善歷年虧損情形，力拚轉盈；且第二季旺季戶外運動類訂單爆滿，營運動能續看佳。

光隆為羽絨原料大廠，近年往服飾、家紡垂直整合，2015年營收比重分別為羽絨原料36%、成衣35%、家居紡織27%，但因2016年受到成衣部門成長性佳，而羽絨原料價格持續下跌，且家紡產品受低單價之化纖產品銷售比重提升，因此公司三大部門佔比累計至去年底轉變為，成衣部門提升至42%，家居紡織約28%，羽絨原料則是約30%。

近期因大陸再度爆發禽流感，市場憂心恐重現2013年大陸禽流感疫情爆發引起羽絨缺貨潮，使羽絨價格提前反應，近一周上漲5%，公司表示，由於第二季將進入羽絨需求旺季，預期長線來看羽絨價格易漲難跌，亦可帶動下游拉貨力道增溫。

公司1月受工作天數較少影響，營收僅5.08億元、月增4.4%、年減17.32%，法人預期2月工作天數亦偏少，預估營收約與1月相當，但3月起將進入成衣代工旺季，隨著今年成衣訂單量雙位數成長，預估第一季營收可望較去年往上，EPS亦有機會改善往年該季皆為虧損情況，力拚轉盈。

展望今年營運，成衣受惠開發新客戶有成，訂單持續成長，年增幅達兩成左右；羽絨產品目前價格由低檔反彈趨勢不變，預期上半年皆可維持獲利；惟家紡產品則約持平。而下半年公司已確定取得國外政府成衣標案，該金額約達1000萬美金，可望挹注今年營運動能。

公司去年營收達85.99億元、年減3.61%，累計前三季EPS 3.30元，法人預期去年EPS可望超越2015年EPS 4.09元水準，創歷史新高。而今年隨著營運動能往上，營收可恢復成長，年增幅約15-20%，法人預估今年EPS可望再創歷史新高。