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美食去年獲利大增52%；今年業績看續增溫

2017-03-05張 以忠

美食-KY(2723)去(2016)年稅後淨利達17.41億元、年增52.83%，EPS 11.75元、大幅優於上年的7.69元，其中去年第4季在供應鏈管理效率提升下，營益率達12.4%，為近年來單季高點、優於市場預期；展望後市，法人表示，2017年中國市場在展店效益、費用控管下，營運表現將持續成長，而美國市場展店亦將提速，店數成長幅度至少達6成，並可望帶動中央廚房稼動率提升，整體而言，美食2017年營收估成長雙位數幅度，並在營益率持續成長下，獲利表現亦將持續增溫。

美食成立於2003年，主要經營複合式餐飲連鎖店85度C；目前於中國約有540間(直營為主)店、台灣約400間(加盟為主)店、美國26間店，其餘包括在香港及澳洲亦有門市據點。

美食去年營收220.47億元、成長7.77%，但受惠昆山廠整併效益持續發揮、美國門市經濟規模提升、中國同店營收回溫、供應鏈管理效率提升下，營益率達10.72%、年增2.51個百分點，稅後淨利17.41億元、年成長52.83%，EPS達11.75元、大幅優於上年的7.69元。公司董事會決議配發現金股利5元、股票股利0.5元。

其中，美食去年第4季營收達55.43億元、年增1.67%，且因供應鏈管理效率提升、產品組合改善下，單季營益率達12.4%，為近年來單季高點、並優於市場預期，單季EPS達3.4元。

展望後市，法人表示，2017年中國在展店效益、費用控管之下，營運表現將持續成長，而美國2017年展店也將提速，店數成長幅度至少達6成，並可望帶動中央廚房稼動率提升，整體而言，美食2017年營收估成長雙位數幅度，並在營益率持續成長帶動下，獲利表現亦將持續增溫。

美國方面，美食2月正式跨入第3州、在西雅圖塔克維拉開出第26間分店，店址位於Westfield Southcenter Mall購物中心，具備絕佳地理位置；該店於試賣期間平均單日營收超過1.6萬美元，後續表現持續看好。

美國2016年展店8間，由於美食對於當地市場已逐漸熟悉，2017年展店會提速，預計開店逾15間、店數成長幅度至少達6成，除加州、德州(2016年開1間)持續有展店計畫外，2017年正式跨入華盛頓州、也預計在該州再展店1-2間，法人認為，美國2017年在門市規模提升下，中央工廠稼動率將提升，可望帶動美國門市營益率持續增長。

中國門市方面，2016年全年同店營收為正成長、達公司目標，2017年在二代店型持續改裝下，加上積極推動行動支付，料推升門市銷售持續成長，且2017年預計展60間店，在門市規模提升下、可望帶動中央廚房稼動率持續提升，加上持續加強租金議價能力，因此，2017年中國營益率還有成長空間。

台灣部份，2017年將持續改裝新店型，預計2017年可全數改裝完畢，營運表現看持穩。