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雃博去年營運估落底，今年重回兩位數成長

2017-03-05蕭 燕翔

圖為雃博總經理李永川資料照片

走過歐元、英鎊大貶對營運的衝擊，醫材品牌廠雃博(4106)今(2017)年力拼重回營收兩位數成長，其中歐亞區有同步成長潛力，且公司也擬利用在亞洲區品牌知名度已成型優勢，發展睡眠呼吸治療的遠距醫療新模式，同時未來也會推出智慧聯網呼吸器睡眠治療裝置，搶攻亞太自費市場。2016年營運應已落底，看好2017年轉趨成長。

雃博目前營收比重已有八成來自自有品牌，產品則以氣墊床占大宗，其次來自睡眠陽壓呼吸治療器(CEPA)。以各地銷售比重來看，歐洲占比略高於四成，泛亞區也快速增長至近四成水準，美洲等其他地區則約兩成。

不過，也因為歐洲區銷售所收受貨幣主要以歐元與英鎊為主，2016年在兩種貨幣貶幅明顯下，在轉成台幣表達的年度營收後，較前年小衰，同時多少也吃掉產品毛利，根據法人的預估，2016年每股稅後盈餘恐跌至2元以下，三年來首見。

但雃博堅持的品牌之路，已逐步在歐亞兩個主要市場，站穩腳步。以歐洲來說，目前集團已有4個子公司，自設與併購而來占各半。雃博前幾年在發展品牌與代工業務衝突下，導致部分代工訂單流失，惟團隊堅持品牌經營，且在設有子公司的市場，包括西班牙、法國，效果漸現，加上當地團隊不少也來自具經驗的老手，因此，2017年預期在氣墊床等的銷售上，都會有不錯的成長。

此外，持股近五成的德國子公司，雖目前營收還未併入計算，但雙方因產品互補，效果也會逐步發酵，團隊也規劃，入股後的兩年半將拉高持股，而該子公司的銷售也將納入合併營收內。

至於亞洲市場，雃博近年則大有斬獲，包括在日本每年新增的睡眠治療病患儀器市場中，取得市占第三的地位；星馬市佔率甚至以三成登上亞軍。另如在泰國中階居家氣墊床，市占位居龍頭，針對氣喘過敏的呼吸器則在菲律賓排名第一。近年在泰國及印度設立子公司，效益不俗，公司2017年也擬設杜拜子公司，開拓中東市場。

雃博也評估，因亞洲對睡眠呼吸治療的重視度日增，且法規有所開放，如日本保險機構的給付，可接受遠距監控的數據，不再強制規定需每次回診，因此，將會是公司與當地意見領袖推出新營運模式的機會；而2017年5月於沖繩舉辦的睡眠學會，將會匯聚日、韓、台及中港等地的知名醫師，雃博也擬在該會上試水溫，並預期一年後推出新一代的智慧聯網呼吸器產品，進攻亞太自費市場，增添中期營收動能。

法人預期，雃博2017年在歐亞市場同步增長，加上匯率波動的衝擊減少下，營收可望重回兩位數成長，毛利率則估持穩，每股稅後盈餘重回2元以上。