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棉價持續上揚，南紡Q1、Q2看逐季成長

2017-03-07claregie

受惠棉花價格緩步回升，南紡(1440)第一季營運看俏，法人預期，其首季營收及獲利皆可優於上季，且第二季棉花需求及價格仍處上升趨勢，估營運可望再往上。

南紡為台南幫成員之一，是國內最大的聚酯棉與棉紡紗廠。產品分為化纖及棉紡紗，棉紡紗佔營收54%，化纖佔35%，其他則佔11%。化纖產品包含聚酯棉、聚酯絲、聚酯加工絲、 瓶用酯粒等。

南紡生產基地包括台南仁德廠、太子廠、新市廠以及越南廠。產能方面，台灣廠棉紡紗總產能約16萬錠/年，越南廠則於去年11月再新開出3萬錠產能後，總產能達到63萬錠/年；聚酯絲日產200噸、聚酯棉日產348噸、聚酯粒日產365噸、瓶用酯粒日產300噸。

棉花價格從2016年下半逐步從谷底回升，主要受惠產量減少，且消費量於2015、2016年度首度超過產量，進而帶動價格緩步上揚，2016年第四季棉花價格約上漲7%，2017年以來再上漲5%，而南紡棉錠報價亦調漲8~10%。

南紡1月營收13.27億元、年增9.55%，主要受惠需求提升，且台灣及越南廠棉錠皆全產全銷，加上產品價格也見上揚；公司認為，受惠棉花庫存逐步去化，估棉花價格漲勢在今年上半年可延續。法人預期，南紡第一季營收及獲利可優於上季，且在第二季棉花需求及價格仍可持續往上、而化纖產品表現持平下，其上半年營運將可逐季成長。

目前南紡在越南擁有63萬錠產能，是當地最大的棉錠生產廠，不過市場傳出，近期中國亦有廠商計畫在當地設廠，產能規模估將與南紡相當，對當地市場供需恐有變化，公司表示，目前有聽說，但該廠實際設廠時程未定，且產品規格與公司產品亦有區隔，認為短期內影響不大。

南紡2016年營收194.56億元、年減9.61%；前三季EPS僅0.27元，低於去年同期的0.61元；法人預估全年EPS約為0.4元。