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廣華日系客戶銷售轉佳，9月起營運旺到年底

2017-08-21林詩茵

F-廣華外飾件產品 (照片取自F-i廣華官網)

汽車塑膠內飾件射出成型廠商廣華-KY(1338)受惠於三大日系客戶銷售轉佳，第2季營收重回年增成長軌道，雖單季因匯率干擾毛利率，單季獲利也較季略減，但與去年同期相比，仍維持成長力道；上半年EPS 4.29元，優於去年同期的3.96元。廣華-KY表示，7月營收雖因高溫價下滑，8月亦有暑休干擾，但9月起客戶預期車市升溫，並且第4季旺季可期，因此下半年訂單展望優於上半年，只是匯率仍是影響獲利關鍵。

廣華-KY為汽車內飾件射出成型、曲面印刷、表面噴塗、電子塑膠配件廠商，主要客戶為中國地區日系三大車廠-日產、本田、豐田的零配件供應商，過去2年受到中國祭出小車購置稅降低優惠，中國自主品牌小車熱銷，擠壓日系品牌大型車款市場，致公司營收亦下滑，但今年起，日系車銷售回穩，帶動廣華-KY營收衰退幅度收斂。

廣華-KY 106年第二季合併營收18.62億元，年增3.5%、季增3.04%，毛利率26.71%，年增0.41個百分點，季減0.98個百分點，營業淨利2.2億元，年減22.81%、季減3.93%；稅前盈餘2.32億元，年增38.92%，季減4.53%，稅後淨利1.75億元，年增22.38%，季減5.41%，EPS 2.08元，優於去年同期的1.71元，但略低於首季的2.2元。

廣華上半年營收36.69億元，大致持平去年同期，年減0.3%，毛利率27.04%，年減0.35個百分點，營業淨利4.49元，年增3.46%，稅前盈餘4.75億元，年增18.45%，稅後淨利3.59元，年增8.13%，EPS 4.29元，優於去年同期的3.96元。

廣華-KY強調，但若以人民幣計算，今年上半年公司營收實質成長16.44%，稅後淨利則實質年增36.75%。

據了解，今年度日系車廠銷售回溫，主因「薩德」事件影響韓系車銷售，部份銷量並轉至日系，帶動日系車廠的車款傳出熱銷。以廣華-KY來看，本田的雅閣(Accord)、日產樓蘭(Murano)、日產的新奇駿(X-trail)等，都是熱銷車款，為公司接單動能。

而廣華-KY過去兩年在中國自主品牌小車熱銷下，三大日系客戶的營收佔比一度降到4成多，而今年上半年三大客戶的營收佔比重回68.24%，成為今年度營運主要動能；歐美系客戶佔比則為22.14%，自主品牌車廠佔4.93%。

只不過，第2季廣華-KY因積極搶員工，進行薪資調升，同時，因應部份舊車款的年度降價，致單季毛利率下降，獲利也較上季略減。

展望下半年，廣華-KY 7月營收略降，反映車廠暑休及高溫假，8月亦有相關干擾，但公司正向看待9月以後的車市旺季，且客戶有新車款釋出，可望為整體車市帶來較熱絡的態勢。

廣華-KY表示，公司長期仍看好中國車市，除持續耕耘三大日系客戶外，也正密切和自主品牌車廠合作，目前已有廣州汽車，GS 8車款訂單，以及東風柳汽的SUV-新景逸車款訂單，下半年上述客戶持續有新車款釋出，包括廣汽GS4、東風柳汽有七人座車款，均可望使下半手業績優於上半年。

廣華-KY指出，由於自主品牌車款已漸往高階佈局，為要有較高端的內裝配備，卻要有較佳的性價比，主動找廣華開發高端內飾件的車廠相當多，公司目前已評估自主品牌訂單增加量，並啟動東莞廠擴增產線，以因應需求。

法人則估，廣華-KY第3季營收有機會小幅略優於第2季，第4季營收則將反映旺季，單季可重回20億元大關以上；全年營收估將成長5~10%，EPS則可維持8元以上。