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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

傳統淡季影響，法人估計，胡連(6279)本季營收可能會較前季下跌，但季減率有機會控制在一成內，且因銅料還處相對高檔，恐影響毛利率。不過，因中美貿易戰一觸即發，包括插接件等零組件被列入課稅範圍，市場預期，不排除第四季後將出現轉單效益，讓下季的旺季動能加溫，且若後續人民幣有止貶機會，加上銅料成本下降，將是第四季毛利率的正面因素。

胡連是國內最早深耕車用端子及連接器的廠商，目前最大銷售地點來自中國大陸，營收佔比過半，其餘還有台灣內銷及東南亞等地。今年受到人民幣貶值、銅價上漲等影響，毛利率較去年同期高峰走降，影響獲利能力，加上業外也有人民幣貶值的匯損，導致在上半年營收年增率近一成下，獲利反倒逆勢衰退。

雖短期來說，第三季進入胡連產業最淡季，法人圈認為，單季營收可能較第二季走降，不過季減幅度有機會控制在一成內；且在中國車市偏弱調整之際，胡連客戶群部分其實有不錯亮點，包括吉利汽車銷售繳出佳績，佔公司營收比重一路成長；合資的上海通用目前營收佔比也已穩定墊高至1%以上，顯示導入新車種的速度符合預期；主力客戶之一的比亞迪，雖今年整體銷量下跌，但胡連供應的零組件滲透率有成長，今年對公司的營收挹注不減反增。

相對之下，今年銷量較為疲弱的長安及東南汽車，對胡連今年至今的營收挹注呈現年減，靜待終端銷售回溫。

只是走過淡季的第三季，接下來的第四季，市場認為對胡連可能有幾項正面因素。一方面中美貿易戰開打，進口插接件也被列入課重稅範圍，加徵稅率介於15-25%，可能影響在中國大陸當地沒有生產基地的外資零組件商，除成本墊高外，進口量恐怕也會受到影響。

在這個氣氛下，大陸本土車廠與合資車廠都在尋求可能的替代方案，胡連因本來就有不少零件與TYCO在內的外資供應商，得以相互替代，自然成為車廠主動洽商合作的對象，不排除最快第四季可能見到部分轉單效應。

另外在今年前三季恐怕都有壓力的毛利率方面，以胡連的銅料庫存約一季來看，第四季應該就會享受到近期銅價下跌的好處，降低成本，加上若人民幣貶值趨緩、甚至轉升，下季的毛利率應可正面看待。

法人預期，胡連今年的營收可望挑戰兩位數增幅，但因前三季毛利率有壓力， 加上人民幣貶值的匯兌損失，下修今年的獲利，每股稅後盈餘可能從去年的10元高峰下滑，明年才能重回營收獲利雙成長格局。