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增持美國公司效益發酵，萬泰科(6190)第一季毛利率已創歷年新高，法人預期，第二季在傳統旺季逐步加溫下，毛利率有機會較首季續揚、再創歷史高峰，而第三季出貨量可望達全年高峰，若銅價維持近期區間整理，今年營收年增力拼15%以上，每股稅後盈餘挑戰八年高峰。

萬泰科主要產品為網路線材，在高階CAT6以上的區域網路線材供貨量，穩居亞洲第一，近年在防火、幅照等客製化線材，也有不錯斬獲。去年集團最大的轉變，即為增持美國公司ABA的持股，持股比例從四成拉高至82%，能夠完全主導，在集團組織調整後，台灣經營團隊已可就全球資源與是場分布，配置最適當的研發、生產與銷售的分工。

也因整合了台灣與美國的接單，第一季萬泰科的毛利率已站上15%，創下歷史新高，第二季在營收季增4.6%下，法人預期，毛利率有機會較首季續揚，再創歷史新高，且因首季營業費用有一次性的人事處理費，導致費用率拉高至近一成，但第二季在一次性的影響降低下，費用率將回穩至8.5-9%區間，有助於營益率的增長。

展望第三季，萬泰科認為，目前客戶的庫存應在安全水位，如果以出貨量來看，將反應傳統旺季，達全年高峰，只是就營業額來看，變數在於銅價，6月底、7月初銅價一度出現較明顯下跌，如果銅價歷經前半月的修正後，可以回穩，有助於旺季的營收正常表現，假設持續下挫，營業額季增可能會受影響。

不過，萬泰科在接收美國公司的主導權後，與客戶共同開發有不錯進展。內部分析，ABA以前的營收結構分為兩塊，一塊為代工，一塊則為自有品牌，前者今年上半年受到景氣影響，成長受阻，但自有品牌上半年年增25%，動能來自如Amazon等電商平台及其他B2B的產品增溫。

公司也表示，在台灣研發得以全力支援美國客戶下，縮短開發流程，客戶有更多客製化新案進入共同開發階段，像是特殊功能的幅照網路線、直埋線等，預計新開發案都會在半年到一年導入量產，且因都屬客製化製程，毛利率將遠優於平均，佔比拉高有助獲利能力提升。

至於中美貿易戰，萬泰科表示，不少美國客戶原像是自中國大陸取貨的大宗線材，已有客戶擔心貿易戰開打，開始詢問台灣萬泰科出貨的可能性，不排除若貿易戰惡化，有實質轉單效益可期。

法人認為，在不考慮銅價影響下，第三季營收有機會再高於第二季，全年營收也有機會年增15%以上，每股稅後盈餘1.2-1.5元，創下八年新高。