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零件漲影響毛利，百一控制費用、拚本業穩定

2017-07-17陳 祈儒

零件漲影響毛利，百一控制費用、拚本業穩定

百一（6152）透過大陸工廠整合，降低成本讓毛利率逐步提升，同時今（2017）第1季單季營業費用亦已低於1億元，連續三季維持本業獲利。百一評估，第2季零組件漲價、工廠薪資提高，可能會影響第2季毛利率表現，將持續控制成本與費用，力拚本業穩定。展望2017年第3季，接單展望尚佳，就看零組件供貨能否在7月下旬轉為順暢。

零件漲影響毛利，百一控制費用、拚本業穩定

百一電子產品包含STB（機上盒）、LNB（低雜訊降頻器）、各類網通設備等。在營業成本結構中，衛星通訊IC以及記憶體、電子零組件採購成本占最大宗，其次，則是大陸工廠一線員工薪資。因此，除非是客戶自行採購零組件的部份，近半年多來記憶體漲價後、一旦低價庫存比例降下來，對百一毛利率將影響。

（一） 百一Q2營收季增17.6%優於預期；毛利率則視零組件與工資調整影響：

百一自結第2季營收季增17.6%至22.38億元，主要是STB與LNB接單佳，略優於預期。

該公司今年首季毛利率回升，但法人初估，第2季以及3季初毛利率，可能受到記憶體漲價以及大陸工資調整影響，近月毛利率走勢尚不明朗。

百一則認為，公司不以衝刺營收為主，主要以優化毛利率結構，與守住淨利率為目標。

百一2017年第1季毛利率14.13%，是近14個季度高峰，單季營益率則為0.33%。法人預期，第2季毛利率不排除略低，而營益率則視該季營業費用管控的表現而定。

（二）百一Q3接單能見度佳，估零組件供貨則為變數：

展望第3季，百一評估，就接單情況，2017年下半年仍是產業旺季，但實際出貨則視零組件供貨穩定度。

由於接單能見度尚佳，只有零組件供貨、匯率上較難預測；百一對營運掌握度最高的，就是在自身成本、費用的管控。

百一2016年已將大陸深圳廠與東莞大朗廠作整合；產線集中至東莞廠，省下不少營業成本、提高毛利率。同時，也降低一定行銷費用；目前單季營業費用已降至9,000萬元以下，有利於本業營益率維持在正數。

因LNB產業競爭激烈，百一近幾年接單客戶力求分散；因此，應收帳款幣別有台幣、美元、人民幣。付款方面則以美元為主、也有人民幣付款，這也是百一2017第1季沒有大筆匯兌損失主因。

（三）百一衛星產品比例再降，網通設備占比逾2成：

在2010~2013年公司營收高峰時，衛星產品（STB加上LNB）占百一營收比重超過9成，網通與其他頭端產品合計不超過1成。2014~2015年營運下滑後，近兩年百一產品結構有了改變。

2017年上半年，STB（包含IP-STB）占營收比重約50%，LNB占營收比重約17~20%，網通產品（含IP-Phone）占20~22%，頭端產品與其他占6%~8%。網通設備比例大幅上升。

百一STB在歐洲以Satellite衛星、Cable有線、IP寬頻網路機種都有，Terrestrial（地面數位廣播）機種則沒有數年前需求來得熱烈。

目前客戶需求較活躍機款，以Satellite與IP為主，以及混合型（Hybrid）機種。

經過這四、五年來歐洲、南美與北美政策推動，不含鎖碼HD畫質STB機種已經普及化。業界一般HD機種FOB出廠價單機從七、八年前的80~100美元，降至目前20~30美元。

百一表示，HD STB這幾年的拉貨量不見得下來，但平均價格確實有下滑。初估一年STB出貨量（含IP-STB代工）接近有700、800萬台。

百一在五年前擴大在網通事業投資後，在LTE CPE設備上已有主流的Cat 6規格機種，並藉由系統商出貨至新興市場。

百一透過近年與客戶接單網通產品，累積4G技術的know how與經驗，正開發客戶群，未來擬於新興市場將持續擴大在地LTE接單。