.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

譜瑞Q3 EPS衝8.89元、Q4略降，今年EPS估逾24元

2017-11-08claregie

譜瑞-KY(4966)第三季隨著產業旺季，營運走高，且受惠香港稅務局退回溢繳稅款512萬美元，稅後淨利上衝6.74億元，EPS達8.89元，創單季歷史新高。前三季EPS達19.76元，高於去年同期的13.45元；法人預期，第四季營運動能略降，且業外無退稅挹注下，全年EPS估逾24元。展望未來營運，公司持續看好整體市場對高速傳輸需求提升，認為明、後年營運仍可維持成長；而公司已完成PCIe Gen4 16G產品，且已取得美系客戶(Data center)訂單，不過實際放量時間點估將落在2019年。

譜瑞-KY主要從事高速訊號傳輸介面及顯示晶片之研發、設計及銷售，為國內少數IC設計公司有能力提供DP/eDP T-CON規格產品。目前各產品線佔營收比重來看：DP/eDP T-CON 50-55%、高速傳輸IC(USB Type-C switch IC/ USB PD Controller) 25-30%、Source driver(SIPI/iSP) 5%、TrueTouch 20%。

第三季進入產業旺季，包含手機、NB、平板出貨提升，帶動公司營運走高，第三季營收達9062萬美元，折合新台幣約27.43億元，季增5.51%、年增31.31%；毛利率升至41.1%，營業淨利5.68億元、季增13.45%；受惠香港稅務局退回溢繳稅款512萬美元，稅後淨利達6.74億元，EPS 8.89元，創單季歷史新高。

展望第四季，受淡季營運略降溫影響，公司預期營收約在美金8350~9150萬元，相當於季減8%~季增1%，合併毛利率為40%~ 43%，預估營業費用為美金1825~1925萬元。

公司表示，第四季目前看整體市場需求約與第三季相當，只是內容不同，第四季PC市場將轉弱，而智慧型手機動能則較強勁，認為以公司產品線來看，高速傳輸IC動能將轉下，但TrueTouch出貨增溫，而DP/eDP T-CON及Source driver(SIPI/iSP)產品出貨則持平。

公司累計前三季營收達76.91億元、年增15.6%，稅後淨利為14.95億元、年增48%，EPS 19.76元，高於去年同期的13.45元。法人預期，第四季營運動能略降，且業外無退稅挹注下，全年EPS估逾24元。

觀察明年營運動能，公司指出，主要將來自DP/eDP T-CON市占率持續提升，且隨著面板解析度提高，產品單價亦隨之往上；且公司搭配SIPI之完整解決方案，今年出貨已倍增，預期明年動能更強；高速傳輸IC方面，在Type-C產品於手機、NB滲透率提高，可增加轉換器需求，且USB傳輸速度不斷提升，可增加中繼器出貨成長。

此外，公司已完成PCIe Gen4 16G產品，並且已經取得美系客戶(Data center)訂單，不過實際放量時間點估將落在2019年。公司強調，對明年、後年營運維持審慎樂觀，應可持續維持成長動能。