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力山(1515)先前因跑步機新品關鍵零件自動化還待改善，8、9月營收低於法人預期，不過隨著自動化上軌道，力山表示，10月底跑步機4條產線已全數開出，Q4營運看法正面，法人則認為，力山10、11月營收將有機會回到年增表現，Q4營收有機會為全年高峰，不過毛利率則仍需觀察產品組合、稼動率，但台幣貶值將有助於改善毛利率；展望明年，力山健身機營收有望隨著客戶業務成長與新品效益而持續放大，至於電動工具目前也有美國轉單台灣廠的需求可觀察，但大陸廠則反而面臨維持產能利用率的挑戰。
力山為電動工具製造大廠，主要出桌上型電動工具，如圓鋸機、斜口鋸等，產品主要銷歐美市場，力山除持續與國際品牌大廠合作，也發展自有品牌REXON，透過直接與大型零售商往來，擴大電動工具規模，力山在健身器材則百分百走OEM模式，由客戶負責通路取得、品牌經營及服務，而力山則負責研發設計到生產製造，力山健身器材客戶包括Life Fitness、Precor、True、Peloton，產品線則由橢圓機、樓梯機、踏步機、室內腳踏車，擴大至飛輪車與跑步機。

力山下半年隨著電動工具旺季，加上跑步機新品挹注，營收逐步增溫，不過，受到跑步機初期生產效益尚待提升，力山8、9月營收增幅則較法人原先預期的慢，力山指出，本次所生產的「履帶式跑步機」新品，屬於較新款、生產難度較高的機台，需要將59片履片銜接，但若該段製程自動化不夠到位，後續還需靠人工鎖螺絲，導致前期生產效益較難提升，不過公司目前已經克服自動化問題，10月底4條跑步機產線已全數開出。

據法人估算，9月跑步機出貨約2000多台，但10月可挑戰4000台，11月則看5000台，以此推估，力山10、11月合併營收有機會進一步增溫，Q4營收則可望為全年高點。

力山上半年受營收規模待提升影響，上半年毛利率15.59%，較去年同期的22.07%衰退，而下半年隨著營收規模提升，加上台幣匯率走貶，法人預期，將有助於力山改善毛利率，不過因跑步機為今年新加入的產品，且前期投資較大，對整體毛利率影響也還有待觀察。

力山目前健身機與電動工具營收比重已各佔5成，公司期望藉由持續分散產品線，未來可降低每季營收的波動性；展望明年，力山在客戶業務擴張與新品帶動下，健身機仍有持續成長的空間，在電動工具方面，受惠美國對大陸木工機等產品課徵關稅，力山台灣廠近期也獲得美國客戶熱烈詢單，有助於台灣廠接單，不過相對的，力山大陸廠則面臨維持一定利用率的挑戰。

另外，力山配合大陸退二進三政策，2016年已完成將杭州力武機電遷廠至桐鄉力山生產，杭州力武廠占地約62畝，潛在處分利益不小，法人也持續關注公司是否進行資產活化。

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