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併購發揮綜效，界霖今年EPS拚逾3元，明年續成長

2017-11-08claregie

界霖(5285)受惠新併購之三廠營收成長，10月營收上衝4.05億元，續創歷史單月新高；累計1-10月營收達28.54億元、年增57%。公司積極調整新併入廠房之成本及訂單，至今年第三季，三廠皆已開始獲利，且發揮併購綜效，法人預期，今年營收可望上衝35億元，估今年EPS力拚3元以上；展望明年營運，公司表示將力拚營收上衝50億元，法人預期EPS估可拚逾5元，不過提醒，以目前股價位置來看，本益比亦達16-17倍。

界霖為半導體導線架製造商，主要客戶非常分散，最大客戶都不超過5%，主要以IDM的品牌廠客戶為主。以2016年產品佔營收比重為，功率單體導線架74.26%、次級料14.11%、光電元件導線架10.40%、其他1.22%。公司今年併購日本SH Materials公司之蘇州、馬來西亞以及日本山形廠，並得到高技術門檻的power module導線架技術，主要運用於車用產業，且自6月起併入合併營收。

受惠併購之三廠營收挹注，尤其日本廠體質調整完成，且營收持續往上，公司10月營收上衝4.05億元，月增2.04%、年增132.36%，續創歷史單月新高。累計1-10月營收達28.54億元、年增57%。

公司表示，併入前僅馬來西亞廠獲利，目前蘇州廠以及狀況最困難的日本廠皆已轉虧為盈，主要來自成本控管以及產品線調整增加營收；以日本廠舉例，已調整為專出高階產品，今年第四季起，部分產品價格調漲5%，且獲得客戶接受，明年第一季預計再調漲5%，目前日本廠月營收約7-8千萬元台幣，預計明年成長三成，單月營收拚破億。

法人分析，公司併入日本SH Materials公司之蘇州、馬來西亞以及日本山形廠，順利切入高技術門檻之車用市場，加上界霖所擁有的異型銅材技術做結合，提高整體的導線架的技術門檻與附加價值，也因此下半年毛利率可望站穩20%以上；公司並瞄準白色家電變頻及車用power module市場，預期未來毛利率有機會維持20%以上水準。

公司上半年營收達12.87億元、年增19.08%，累計稅後淨利為0.85億元，EPS為1.14元，優於去年同期0.72元。

而受惠併入之三廠皆已於第三季轉盈，且發揮併購綜效，法人預期，今年下半年表現可優於上半年，估全年營收可望上衝35億元，估今年EPS力拚3元以上；展望明年營運，公司表示將力拚營收上衝50億元，法人認為，毛利率可維持20%來看，明年EPS估可拚逾5元，不過提醒，以目前股價位置來看，本益比亦達16-17倍。