.

亨達投顧 錢進大趨勢  Youtube 盤後公開分析影音  LINE@ 投資圈  好友ID搜尋:  @hantec

台聚今年營收看增1成；現貨乙烯採購拉高恐蝕獲利

2017-05-05claregie

由於大陸市場對太陽能級EVA需求旺盛，供不應求，台聚(1304)於去年5月投產EVA新產線，年產能4.5萬噸，預期今年新產線可全產全銷，法人推估可帶動全年營收成長一成。不過由於中油乙烯供料不足，公司去年從現貨市場採購原料比重就已從20%提升至25%，隨著新產線量產，公司預期今年原料乙烯現貨採購比恐將從30%續升至35%，法人提醒，高價現貨乙烯將侵蝕利差表現，今年本業獲利恐承壓。

台聚為國內第二大石化集團，產品包含HDPE及LLDPE，和台塑(1301)、亞聚(1308)同為國內三家PE產品生產商，由於國內三間PE廠合計PE產量已超過國內需求量，因此外銷為共同目標。公司產品比重以EVA占51%、HDPE占37%、LLDPE佔8%為主；銷售區域集中於亞洲占91%。

第一季輕油裂解廠歲修潮，使主要原料乙烯供給吃緊、報價上揚，支撐EVA及PE產品報價，法人分析，第一季EVA現貨報價季增7%到1,980美元/噸、HDPE現貨報價季增1%至1,164美元/噸。不過台聚為配合中油新三輕歲修，安排部份產線歲修1-1.5個月，產量下滑造成銷量減少，使今年第一季營收為139億元，季減3.27%、年增9.13%。

而進入第二季，由於歲修潮陸續結束，乙烯供給增加，報價自高點反轉，法人預期第二季PE、EVA產品價格恐有回檔壓力，影響營收表現；公司則強調內部將以擴大銷售高價、高利潤產品為主。而今年受惠EVA新產線(年產能4.5萬噸)於去年5月投產，今年約可增添5~10%產能，目前全產全銷，法人預期可帶動全年營收成長一成。

不過在利差表現上，法人分析，受到供給減少乙烯報價高漲下，第一季獲利將逆勢呈現季減。且從去年開始，台聚就深受中油乙烯供料不足，從現貨市場採購原料比重從年初20~25%，至5月後拉高至25%以上，今年原料乙烯現貨採購比恐將從30%續升至35%，法人預估，高價乙烯侵蝕利差表現，恐使今年本業獲利承壓。