.

亨達投顧 錢進大趨勢  Youtube 盤後公開分析影音  LINE@ 投資圈  好友ID搜尋:  @hantec

手機Q2需求年衰退，日月光本季營運處淡季

2017-05-05陳 祈儒

手機Q2需求年衰退，日月光本季營運處淡季

日月光（2311）已公布今（2017）年第1季財報，受到匯兌損失以及傳統淡季影響，毛利率季減1.9個百分點至18%，每股稅後獲利為0.33元。而展望第2季，日月光財務長董宏思近日表示，半導體封測事業接單及毛利率預料與第1季相當，EMS（電子代工服務）事業第2季生持平或略增，毛利率則與首季相當；以公司透露訊息、法人推估，第2季獲利可望回升，但營運仍為淡季表現。

手機Q2需求年衰退，日月光本季營運處淡季

日月光2017年資本支出約7億美元，高階製程仍是公司今年重點。預期60%將會擴充封裝產能，25%則用在測試設備，而15%則用於EMS和Material上；其中，Fan-out WLP資本支出規模將較2016年增加，產能也將提高。

（一） 日月光Q1毛利率降低，匯損讓EPS年衰退：

日月光集團今年第1季合併營收665.5億元、季減14%，但仍維持年成長7%，為歷年同期新高。受到新台幣升值帶來匯損、金融資產等業外因素以及傳統淡季影響，第1季歸屬母公司稅後淨利25.69億元、季衰退68%、年減34%，為近四年單季新低。

首季的集團合併毛利率18%，比上一季下滑1.9個百分點，較去年同期則衰退0.4個百分點。

日月光單季EPS 0.33元，是2013年同季以來的每股獲利水準新低，除了業外因素，也跟今年上半年消費電子產品銷售淡季有關。

（二） Q2智慧手機銷售一般，日月光本季動能不強：

今年上半年Android手機陣營雖在高階機種偶有佳作，例如較早的Sony Mobile XZ系列與宏達電（2498）HTC U Ultra，以及近期三星的Galaxy S8，還有華為P10系列手機，但是包含中階市場的整體非蘋陣營拉貨量低於2016年同期。

在智慧手機品牌廠銷售重心放在今年6月份之後到第3季，封測接單市占率高的日月光也受到影響。

法人預期，在少了業外的影響後，日月光第2季獲利情況將較首季好轉，不過在2017年上半年半導體封測淡季影響，日月光上半年的本業獲利將不如2016年同期水準。

待下半年重要的iOS智慧手機在半導體零組件需求到位，以及Android手機仍持續銷售的帶動，日月光第3季營運，才將進入傳統的旺季效應。

（三）法人估Q2獲利回升，但手機市場需求淡、上半年本業獲利恐低於去年同期：

法人預估，日月光在下游手機需求偏低，而PC/NB處於相對淡季，日月光第2季營收約650~670餘億元，在毛利率與首季相當，且無業外損失的影響，第2季每股獲利將優於首季表現。惟在大環境影響、客戶訂單量沒有2016年同期來得強勁，上半年獲利未如去年同期，待今年下半年營運轉強。