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被動元件保護元件廠商興勤電子(2428)今(2018)年第1季在產能持續滿載下，營收增幅有限，但公司透過優化產品組合力抗原物料上漲，使單季毛利率持穩，惟在增提管理和研發費用下，營業淨利微幅衰退，又受到單季不如去年同期有遷廠補償利益，且有一性次遞延所得稅負債干擾，致單季EPS僅0.76元，低於去年同期的1.61元，並低於市場預期。興勤強調，第1季最嚴重的稅率干擾於第2季將不再存在，今年營運逐季看增可期。

興勤為國內最大保護元件廠商，產品包括過電壓、過電流和溫度保護元件，並有溫度感測元件，為分散風險、擴大接單，近年的營運觸角已成長由資訊、消費電子擴大至LED照明、家電、車用電子、物聯網，並正佈局小尺寸穿戴裝置商機，在營運擴大下每月營收緩步墊高，但在兩岸產能近乎滿載下，成長動能較緩。

在被動元件一片漲聲中，保護元件因沒有缺貨問題，每年仍有因應客戶Cost down的降價壓力，而興勤透過往高階佈局，並優化產品組合，力守住毛利率，惟在費用增加和一次性的稅率干擾下，今年第1季獲利走低。

興勤第1季營收13.61億元，年增1.42%，毛利率36.48%，則不畏原物料上漲，以及客戶要求降價干擾，逆勢年增0.5個百分點，惟由於去年業績較佳，公司增提管理費用，再加上積極開發新品，研發費用亦增，致單季營業淨利2.86億元，年減7.14%；業外雖本季的匯損較去年同期減少1千多萬元，但由於少了遷廠處分利益挹注，稅前盈餘2.37億元，仍年減15.96%，再加上台灣營所稅從17%調升至20%，需增提海外未匯回的所得稅負債，因此稅後淨利僅剩9719萬元，更大幅年減52.78%，EPS 僅0.76元，低於去年同期的1.61元。

興勤強調，去年第1季來自業外遷廠利益挹注EPS達 0.22元，若扣除該部份，而今年首季也扣除補稅因素後，實際今年首季的EPS在1.3、1.4元，與去年同期的業績其實差異不大。

興勤也提出，由於去年公司營運成績佳，為獎勵員工今年員工分工和董監酬勞因此略增，同時，集團今年也正式成立研發中心，研發費用也開始逐季成長，也造成費用增加，相信研發費用對後續公司產品帶來營收成長將有所幫助。

展望後勢，興勤表示，公司訂單滿手，稼動率也維持高檔，已為此積極規劃台灣高雄廠、中國大陸的常州和東莞廠進行擴產，其中，佔整體營收比重5成台灣廠，將擴產20%。最快第3季新產能可以開出，屆時營收將添動能。

興勤對今年營運逐季向上仍具信心，看好保護元件在電子產品的功能越來越多效能也越來要求越高下，製造廠對過電流、過電壓、和溫度的保護越來越重視，相關趨勢仍是公司動能，將持續爭取客戶訂單。

而興勤最讓外界關注的仍是車用領域，興勤近來已透過通路商打入歐系車一階大廠(Tier 1)供應鏈，出貨產品以溫度保護的熱敏電阻為主，同時，也打入美系電動車大廠的充電樁、電池保護域，看好今年車用營收佔比可由去年的6%提升至10%，未來仍具動能。

業績部份，興勤今年首季雖因一次性所得稅而干擾獲利，但第2季起不再有相關影響後，業績將可望回穩。

法人則估，興勤第3季新廠加入後，營收可再走升，全年營收仍估再增5%，若台幣回貶不致擴大，則有助毛利率走穩，今年本業EPS仍有機會維持6~6.5元。