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金洲今年訂單樂觀，惟毛利率難達去年水準

2017-05-05claregie

金洲(4417)去年受惠原物料低檔，使毛利率達28.88%，且業外認列巧新(1563)評價利益達8000萬元，使去年EPS達4.74元，創掛牌以來新高。展望今年，因海洋撈捕業景氣回溫，公司強調今年訂單狀況樂觀，營收可較去年成長；不過法人提醒，由於公司原物料佔成本50-55%，以主要原料尼龍絲來看，目前價格較去年同期漲逾2成，預期今年難重回低檔，亦使毛利率難達去年水準，恐影響獲利表現。

金洲是全球第一大的尼龍漁網供應商，主要產品包括：圍網、箱網、定置網、拖網等。除海上用漁網外，公司亦開發其它陸上網類產品，如建築用安全網、運動用的高爾夫球網及棒球網、農用的培育網、軍用的偽裝網等。營收比重上，圍網、箱網為主要高毛利產品，各占約兩成；其餘網片(例如:近海漁業用魚網)、繩索占比約三至四成；陸地用網則占約兩成左右。

公司去年受海洋撈捕業景氣偏弱，客戶換網速度轉慢，使營收僅26.10億元，年減7.59%，但因主要原料尼龍去年價格處低檔，使毛利率大幅上揚至28.88%，較2015年毛利率24.22%大幅提升，帶動獲利能力往上，營業淨利4.18億元，年增18%。

公司持有興櫃公司巧新1800張股票，去年隨著巧新股價上漲，大幅認列業外評價利益約8000萬元。使去年稅前淨利5.39億元、稅後淨利3.88億元，EPS達4.74元，創掛牌以來新高。

公司董事會並通過擬配發現金股利2.2元，股票股利0.2元，隱含現金殖利率5-6%。

公司第一季營收5.59億元，因是營運最淡季，營收季減19.76%，年增幅0.56%約與去年相當，公司強調，今年海洋撈捕業景氣回溫，目前看來訂單表現較去年樂觀，能見度約達2~3月，預期今年營收可較去年成長。

不過由於原物料佔公司成本約50-55%，主要原料尼龍絲從去年11月暴漲，雖價格至今年3月創高後一路滑落，但目前價格仍較去年同期漲逾2成。

法人分析，公司原物料庫存約備2-3個月，使去年第四季毛利率達32.9%，不受影響仍維持高檔，但今年第一季對毛利率衝擊恐怕較明顯，且因今年尼龍絲價格難回跌至去年水位，使今年毛利率估難達去年水準，恐影響獲利表現。