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宇隆Q1 EPS估1.6~1.7元，Q2營收仍優去年同期

2017-05-04林詩茵

宇隆汽車零組件產品 (照片取自公司官網)

噴油嘴零件廠商宇隆(2233)今年第1季營收高達6.18億元，改寫單季歷史新高錄，主因中國環保政策趨嚴且商用貨卡車進入汰舊換新年度，再加上公司去年推出的新產品進入出貨爬坡期，推升整體營運達高峰，法人估，雖第1季有匯兌損失干擾，但宇隆在營收成長帶動下，單季EPS仍可上看1.6~1.7元，優於去年同期的1.16元，若不計匯損，EPS更估達2.5元，延續去年第4季的好成績。宇隆表示，公司訂單預視量維持樂觀，預料第2季營收仍可較去年同期維持成長，第3、4季並可一路走升。
宇隆為精密金屬加工零件廠商，產品應用於汽車零組件的佔比約8成，包括柴油車引擎噴油嘴、變速箱零組件、高壓泵浦零組件、可變汽門正時系統零組件等，主要客戶為德國汽車零組件大廠Bosch，營收佔比逾6成，日系客戶Hitachi和Denso營收佔比約1成。

宇隆另出貨醫療相關零組件，主要出貨給丹麥Novo Nordisk糖尿病用胰島素注射器零組件，過去佔營收比重約7、8%，去年由於公司有新品推出，客戶也因此加大提力道，去年醫療營收佔比回升至9%，今年有機會站回1成以上。宇隆其他產品還包括光學業務，出貨給Cannon單眼相機鏡頭零組件加工，佔營收比重約6%，其他為其他工業用。

宇隆即將公告第1季財務數字，法人預期，該公司單季營收表現強勁，但獲利將遭匯損侵蝕。但宇隆強調，今年以來客戶的實際拉貨均優於預期，第1季中國大陸商用貨卡顯現相當強勁需求，惟受到公司在手美元部位較高，單季有匯兌評價損失，若不計匯損，單季EPS仍有2.5元，維持去年底的高檔水位。

宇隆指出，中國大陸的國五環保、以及限超載的政策嚴格執行，令消費端必須淘汰老舊不符合規定的商用貨卡車，同時，限超載也提升了車輛需求，相關的需求預料第2季仍是相對佳，雖單季整會較首季小幅回落，但整體第2季營收表現仍可優於去年同期。

除中國市場的好轉外，宇隆推出新產品包括可變汽門正時系統零組件，帶動大客戶Bosch訂單成長，公司也積極爭取既有日系客戶新訂單，分散佈局，相關新品、新單也將在今年進入出貨爬坡期，有助營收逐季升溫。

宇隆直言，樂觀看待第3、4季，因中國前一波商用貨卡的換車潮在2010年左右，正好去年進入舊車換新的高峰期，今年相關求延續，致今年以來公司訂單一直優於內部預期，而第3、4季預計在旺季需求逐漸來臨下，單季營收會逐季走升。

法人估，宇隆第1季原本EPS可維持2.5元以上，但匯損干擾，EPS將在1.6~1.7元，而第2季營收則估可維持5.8億元，年增5~10%，第3、4季可再重回6億大關以上。以上估算，全年營收估年增逾1成，上看24~25億元，動能優去年，而EPS則可突破8元，營收、獲利同步創高。