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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

4月起ABS、PS隨油價走高，價格上揚，台達化(1309)受惠產品價格走高且下游訂單暢旺，目前4、5月維持全產全銷，第二季營運可望維持第一季高水準，且較去年同期往上。展望今年，法人分析，在ABS今年供需市場仍緊俏，價格可望維持高檔，目前ABS利差仍佳，而PS價格上揚，利差轉正，今年可望小賺，認為今年獲利可望較去年成長，且公司已六年未配發股息，看好公司虧損已於去年弭平，2018年獲利有機會配發股息。

台達化主要生產ABS、PS等塑化產品，主要原料為SM(苯乙烯)，PS另可分為GPS(通用級聚苯乙烯)與EPS(發泡級聚苯乙烯)。產品以EPS為最大宗，目前佔總營收約55%，其次為ABS佔23%，再來是GPS佔18%，另有銷售玻璃棉、曲面印刷、IPS等產品。公司在台灣、中國中山、天津分別設有廠房，其中，台灣廠EPS年產能6.7萬噸、GPS年產能13萬噸、ABS年產能10萬噸；中山廠EPS年產能18萬噸；天津廠EPS年產能14萬噸。

受惠油價上揚，帶動SM、ABS、PS等價格跟漲，且因大陸環保政策持續，使老舊產能淘汰，供給吃緊、客戶訂單往上，公司第一季產品銷售價量齊揚，營收達48.41億元，年增7.13%，不過受工作天數影響，營收年減11.57%。

公司強調，目前ABS、PS仍處全產全銷，且受惠油價上揚，4月起ABS、PS價格跟著上揚，ABS價格4月提升30美元/噸，來到1980美元/噸，PS價格亦每噸上漲了30美元，來到1500美元/噸。

法人分析，ABS近年維持每年6.3%複合成長，且今年大陸僅新增15萬噸ABS產能，預期今年ABS價格及銷售表現可望續佳；而PS近年受產能過剩、價格偏弱，但從去年下半年起價格往上，今年利差已轉正，每噸可小賺10-20美元，挹注獲利動能。

法人認為，台達化第二季營運仍可望維持第一季高檔，且較去年同期大幅成長，下半年展望則須觀察油價變化，若在油價變化不大下，今年全年有機會賺贏去年；此外，公司去年EPS達1.53元，雖未配發股息，但在去年第四季已弭平虧損，今年在持續獲利下，2018年獲利則有機會配發股息。