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台嘉碩Q1衰退為谷底，訂單回溫營收逐季回升

2017-05-04林詩茵

石英元件廠商台嘉碩(3221)去(2016)年下半年起，營運表現不如上半年強勁，而今年前3月營收則出現衰退6.95%，動能看似趨緩，不過，觀察2、3月營收，單月營收則為年增，前3月累計營收降幅亦呈收斂，台嘉碩強調，3月起已看到車用電子、手機、網通等客戶需求回溫，營運展望可漸入佳境，今年營運可逐季走升，下半年可優於上半年。
台嘉碩為國內表面聲波元件(SAW Filter)和石英元件製造商，過去兩大產品佔營收比重各5成，而2015年起，因SAW Filter供應歐美車廠的營收大幅提升，使SAW的比重提升達到55%，而石英元件則降至45%，如今兩項產品比重大致維持穩定比例。

終端應用面觀察，台嘉碩目前來自基地台及網通(DATA comm)的營收佔比約近3成，車用另佔近3成，Voice Comm(手機相關)約佔15%，消費性產品近2成，其他特殊規格產品則佔5、6%。

台嘉碩去年上半年出現毛利率大幅飆升走勢，營收、獲利動能強勁，而下半年雖營收仍增，但毛利率卻逐季回落，而今年首季則出現營收衰退情形，令市場高度關注公司營運展望。

對此，台嘉碩說明，去年上半年由於手機用SAW Filter缺貨，客戶有提前備貨情形，而下半年在庫存水位升高，且有SAW有新供應者加入，再加上公司當時也進行了製程調整，致整體營收雖升溫，但毛利率卻下滑，影響整體獲利表現。

不過，台嘉碩強調，今年3月已看到手機、車用、網通等客戶需求回升，不論是SAW或石英元件的訂單均已看到回溫，營收也重高較佳水位，尤其，公司今年來自車廠的認證仍持續增加，而SAW應用於手機的用量也持續增加，市場需求仍是強勁，樂觀看待後續公司訂單將逐季漸入佳境。

台嘉碩的SAW Filter產能在去年初僅1500萬顆，而去年底擴大至8000萬顆，新產能將成為今年度的營收成長動能。

台嘉碩指出，去年度公司因SAW的大幅擴產資本支出金額約為2.6億元，今年暫無確切的擴產計劃，但考量車用電子應用擴大趨勢，今年仍可能有1億元左右的資本支出，進行石英元件和SAW的去瓶頸和擴產。

台嘉碩去年營收增1成，EPS 1.21元，低於前年的1.25元，擬配發現金股利1元。

法人估，台嘉碩今年第1季將是全年低點，營收僅4.07億元，年減6.95%，預料在農曆長假干擾營收表現下，單季毛利率也將在去年下半年的低檔水位，再加上匯損干擾，第1季獲利將明顯不如去年同期。

但法人認為，台嘉碩今年車用電子和手機訂單仍成長可期，預料今年營收有機會逐步重回成長，全年營收仍看增1成，EPS則可望回到1.25元以上，挑戰1.3~1.5元。