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奇力新Q1獲利平，併購+新廠、Q2~Q3營運走升

2017-05-17林詩茵

被動元件電感廠奇力新(2456)第1季營收年增約1成，獲利卻在農曆長假和匯率因素干擾下，僅持平去年同期；但展望第2季，奇力新表示，本季雖處淡季但公司單月的訂單能見度卻直逼5億元，淡季不淡，同時隨著四合一整併計劃陸續實現，營收可望從5、6月展開攀升；再加上第3季越南二、三廠也陸續加入，且微型一體成型扼流器(Mini molding choke)正式在越南擴產，將有助營收逐季增溫、獲利也將攀高。
奇力新第1季營收13.32億元、年增10.45%，毛利率24.8%、年減1.16個百分點，營業淨利1.71億元、年減2.84%，營益率12.81%、年減1.8個百分點，稅前盈餘1.75億元、與去年同期持平，稅後淨利1.45億元、亦持平去年同期，惟受發行可轉換公司債與部份進行轉換致股本增，單季EPS為1.11元，略低於去年同期的1.14元。

奇力新說明，第1季接單暢旺且越南新廠效益顯現，營收年增約1成，符合公司對今年兩位數成長的看法；惟受到中國農曆長假影響人力吃緊，且匯率的不利因素下，致毛利率未能提升，整體稅後淨利僅持平。

而奇力新4月營收維持4.75億元的今年高檔水位，年增18.55%，而累計前4月營收18.07億元，年增12.59%。奇力新表示，由於原有大陸廠的繞線電感、積層印刷電感考慮人力招募和成本因素，已陸續搬遷設備至越南一廠，同時，也持續擴大微型化產品產能，再加上手機、網通、車用、工業客戶的訂單維持動能，推升營收表現佳。

奇力新強調，第2季為傳統淡季，但客戶訂單卻不淡，單月的訂單需求上看5億元，已是去年第3季旺季水準，惟單月營收仍需視客戶拉貨量而定。

展望後勢，奇力新表示，由於公司持續擴大客戶佈局，除消費電子產品外，也與國際設計大廠共同開發新型產品，今年相關的效益也展開，出貨可望持續放量；尤其，越南一廠投產後產能已不足，公司正興建越南二、三廠，預計新廠將在第3季陸續投產，屆時微型一體成型扼流器(Mini molding choke)將正式開始在越南生產；新廠、新產能效益顯現下，營收將逐季走升。

據了解，奇力新目前的微型一體成型扼流器(Mini molding choke)產能為2億顆/月，隨著越南二、三廠廠房完成建置，公司今年目標該產品擴產一倍至4億顆/月，營收貢獻也將逐步顯現。

而與IC大廠合作上，法人表示，奇力新已打入高通等大廠的BOM名單中，有助未來手機、車用電子等領域的接單。

至於奇力新今年1月啟動的四合一併購案，則將於5月正式完成現金入股湖南沅陵向華科技49.9%股權，而6月30日正式換股取得100%旺詮(2437)股權，並在8月完成收購國巨(2327)孫公司飛磁；以此來看，奇力新營收將逐季走升。

法人並估，旺詮每年營收達40億元、飛磁年營收20億元，再加計奇力新本身的大幅成長，今年奇力新合併營收將直逼百億元大關，而在毛利率下半年有機會走升下，全年EPS將可站穩7元以上。

法人並預期，奇力新今年下半年越南二、三廠陸續開出新產能，明年效益更顯現，再加上併購案在明年為完整認列的一年，預估明年合併營收將從120、130億元起跳，正式加入百億元營收俱樂部，獲利表現更可期。