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車用/非相機應用帶動，佳凌營運漸好轉

2017-04-28許 暁嘉

玻璃鏡片/光學元件廠商佳凌（4976）經過轉型調整，去年非相機應用鏡頭產品比重已提升到25%，預估今年非相機應用還會再成長，帶動整體營運逐步好轉。其中又以車用鏡頭出貨成長幅度上看60%-70%、動能最強、訂單能見度可達2年，目前客戶涵蓋大陸、日本、韓國、美系車廠。

目前主要營收來源仍是數位相機鏡頭產品，去年相機鏡頭比重約75%，非相機鏡頭產品比重約25%，其中車用佔比最多，佔整體營收比重約15%。預期今年車用鏡頭在既有客戶專案數增加、新客戶加入下，出貨年增幅度上看60%-70%，佔整體營收比重可能突破20%。

佳凌近幾年耕耘車用鏡頭，初期鎖定倒車、環車影像、車道偏離系統、行車記錄器、抬頭顯示器等等高規格鏡頭，並已透過全球前十大車用鏡頭供應商，出貨給大陸、美系、日本、韓國等各地車廠，且已打入美國無人車車用感測雷達鏡頭供應鏈。由於車用產品開發認證、產品生命周期較長，據悉訂單能見度已達2年。

除了車用鏡頭，非相機應用比重產品還包括其他消費型產品，例如投影機、穿戴式裝置等等。近來也保持穩定增長。至於數位相機市場雖然持續萎縮，但是單眼數位相機衰退幅度已收斂，尤其主要客戶（Canon）去年在單眼數位相機市場佔有率還回升，因此來自相機鏡頭產品業績貢獻仍穩定。

佳凌2016年營收約14.19億元、年增0.94%，毛利率10.05%、年增逾5個百分點，營業損失5600萬元，稅後虧損4900萬元，每股虧損0.48元。雖然是連續第三年虧損，但虧損情況已較2015年明顯改善。

今年第一季營收來到3.5億元、季減約2.2%、年增約7.2%。雖然首季為傳統淡季，加上春節過年，以及匯兌損失，但因認列處分收益，推估稅後可能接近損平。

預期第二季可望步入旺季，第三季將是今年營運高峰，獲利表現可能逐季改善。全年營收挑戰成長10%左右，若無意外，今年有機會轉虧為盈。

佳凌原本以供應Canon研磨玻璃鏡片、模造玻璃鏡片（GMO）、塑膠射出機構件（應用於相機的鏡筒、機身等）、相機組裝為主，受到相機產業結構調整影響，過去幾年年營運陷入修正，並逐步朝多元化應用產品及新客戶發展。目前在汽車應用、投影機、穿戴式裝置、安控等應用領域已逐漸展現成果。