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聯發科Q2季增8%以內 手機市場復甦待下半年

2017-05-02萬 惠雯

聯發科(2454)第一季每股獲利4.29元。展望第二季，消費性電子成長顯著，但手機市場復甦慢，以1:30匯率計算，第二季營收約在561-606億之間，與上季約是持平或小升8%的水準，而手機市場競爭仍激烈，本季ASP降幅約在5%以內，但因產品組合改善，毛利率估34%(正負1.5%)，費用率為30%(正負2%)。

在產品結構的部分，聯發科也自今年起改變產品線分類，以第一季來說，行動運算平台(包括智慧型手機和平板電腦)占比重40-45%、成長型產品(包括物聯網、電源管理、ASIC和機上盒)占20-25%，成熟型產品(包括電視晶片、功能型手機、光碟機和光儲存)占25-30%。LTE已占比重約5成。而依聯發科估計，成長型產品線年成長幅度可達15%，成熟型產品線則約在是-5%至5%的成長幅度區間。

展望第二季，消費性電子成長顯著，但手機市場復甦慢，第二季營收約在561-606億之間，與上季約是持平或小升8%的水準，移動運算平台估出貨1.1-1.2億套。至於目前智慧型手機的市況，客戶反應終端市場第一季到第二季庫存高，估到第二季中庫存才會正常，下半年庫存水位降低、配合旺季，整體市況較佳，估全年全球手機市場仍有個位數成長。

至於市場關心的毛利率走勢，聯發科認為，毛利率要好要待新產品推出，新產品成本架構比前一代有很大的進步，第三季才會量產出貨，預估年底毛利率會略好。目前聯發科HELIO系列占比重10-15%，P25已量產出貨，第二季至第三季量會更大，支援雙鏡頭的P30第四季量產，升級為12奈米製程，明年上半年放量。

另外，聯發科也看好無線連結應用，成長強勁，包括因應HOME電視和機上盒的搭載和規格升級，聯發科Wifi在此領域提升市占率，且各類整合藍芽/Wifi等應用發酵，包括中國很紅的共享單車即是與發科合作，另外，聯發科無線通訊產品也導入掃地機器人、智能家電以及車用領域。

聯發科董事會也決議擬配發現金股利9.5元，殖利率達4.37%。