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恩德(1528)Q1營收創次高，不過受匯率、產品組合影響，Q1毛利率則下滑；展望Q2，受惠歐洲市場接單續佳，加上子公司總格PCB成型機訂單暢旺，法人推估，恩德Q2營收有望持穩高檔，但應不會創高，而Q3則估與Q2相當，而隨著台幣回貶將對毛利率有所加分，不過因總格與歐洲子公司MATEC毛利率都低於30%，恩德Q2毛利率表現也還需觀察產品組合。恩德今年規劃現增2000萬股，發行價格暫定16元，預計5月底送件。

恩德為事欣科(4916)旗下子公司，近年加速業務轉型，除木工機、板材買賣業務、PCB成型機，也透過併購進入金屬加工領域，恩德近年營運成長主要來自歐洲市場。恩德木工機約佔營收39%、非金屬精密機械(含總格PCB成型機)25%、板材約15%、金屬加工機械佔21%。

恩德Q1合併營收為12.65億元，年增達50%，並創下單季次高表現，淡季不淡；不過受台幣匯率升值影響，恩德Q1毛利率為25.38%，則較去年同期的30.73%下滑，另外，今年總格與MATEC營收比重提升也對整體毛利率有所影響，由於總格主要出PCB成型機，毛利率低於30%，而MATEC也是去年才併入，整體產品結構還在調整，MATEC目前主要產品為車床，毛利率也低於30%；恩德Q1毛利率雖降，在匯損收斂下，Q1 EPS為0.13元，較去年同期的每股虧損0.09元轉盈。

展望Q2，恩德目前在手訂單仍達20億元，主要受惠歐洲市場與總格業績持續暢旺，法人估算，恩德Q2每月平均出貨仍可維持在4億元以上，Q2合併營收估較Q1小增，但應不會進一步創高，而Q3在傳統旺季支撐下，Q3營收表現有機會與Q2相當。

在毛利率表現方面，隨著台幣匯率回貶，將對毛利率有所加分，不過整體毛利率還是要再觀察產品組合；總格去年約貢獻恩德營收10億元，佔整體營收比重22.4%，今年前4月則已達4.6億元，營收比重達26%，由於總格毛利率與恩德平均毛利率的30%有落差，恩德Q2毛利率回升幅度還有待觀察。

另外，恩德今年也規劃將增資2000萬股，股本將從18億元增加至20億元，現增案預計Q3完成。