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建準Q2營運續向上；ADAS帶動車用風扇需求增

2017-05-03鄭 盈芷

圖片來源:建準官網

Q1雖有台幣強升的不利因素，不過法人認為，建準(2421)Q1在營收規模提升、產品組合持續優化下，毛利率仍可望優於去年同期，Q1獲利估也將勝過去年同期；展望Q2，4月受工作天數影響，出貨估將低於3月，不過Q2整體營收表現仍可維持季增，值得注意的是，建準今年除了伺服器、網通等領域具成長性，受惠於先進駕駛輔助系統(ADAS)帶動車用風扇需求增長，今年車用風扇年增幅將明顯優於整體營收年增表現。

建準為國內散熱風扇設計、製造大廠，技術核心在於小型化風扇，NB、DT約佔營收3成多、伺服器約佔營收1成多，工業設備、家電與通路銷售也都各佔1成多，其餘還有網通、車用、LED等應用。

建準Q1受惠於美系NB以及其他非NB應用穩定增長帶動，Q1合併營收達25.15億元，年增10.32%，並改寫Q1單季營收新高；法人指出，Q1台幣升值雖對建準營收與毛利率有所侵蝕，不過在營收規模提升與產品組合優化下，建準Q1毛利率仍可望優於去年同期，獲利預期也可望較去年同期提升。

展望Q2，受清明節假期與五一長假等影響，法人認為，建準4月出貨將較3月下滑，不過整體看來，在白牌伺服器需求持續提升、網通需求成長下，建準Q2營收仍可望較Q1墊高。

展望下半年，除了將迎接NB傳統旺季外，在英特爾新平台Purley帶動下，伺服器品牌廠訂單也可望提升，另外，受惠於網通客戶業績增長，建準今年網通訂單也可望逐季墊高，有助於建準營運進一步增溫。

值得注意的是，受惠於ADAS逐漸成為汽車標配，帶動車用散熱需求提升，建準長期耕耘車用風扇領域，歐美高階車款幾乎都配有建準風扇，公司也已經打入ADAS散熱供應鏈，法人預期，建準今年車用風扇年增幅度將明顯優於整體營收年增表現，建準去年車用營收比重還低於5%，未來隨著ADAS市場持續成長，建準車用營收也可望跟著提升。

建準2016年合併營收為106.91億元，年增5.8%；建準2016年EPS為2.28元，較2015年的1.77元大增；公司考量去年獲利明顯提升，加上今年營運持續看好，今年擬配息2元，較去年的1.5元提升，目前殖利率約6%。