.

亨達投顧 錢進大趨勢  Youtube 盤後公開分析影音  LINE@ 投資圈  好友ID搜尋:  @hantec

旺季到+客戶增，鮮活果汁-KY Q2加溫

2017-05-17許 暁嘉

果汁原料大廠鮮活果汁-KY（1256）今年第一季營收、毛利率、獲利同步提升，每股盈餘1.59元、年增10.4%。4月份以新台幣計價營收雖年減5.5%，但主因是人民幣相對新台幣貶值之故，若以人民幣計算、營收仍較去年同期成長。隨著天氣轉熱、飲料旺季來臨，加上客戶持續增加，預期第二季後營收可望逐步升溫。

目前公司在中國大陸昆山、天津、廣東共有三座工廠，其中昆山廠年產能達5萬公噸，天津廠、廣東廠產能各約1萬公噸，相較於過去僅以昆山廠為生產基地，現階段產能規模與在地化接單能力均較以往提升。同時公司採豐田式管理、積極導入智慧化產能，近來加強針對重點客戶提升客製化產品比重，帶動營收及毛利率同步上揚。

今年第一季在廣東廠、天津廠接單成長及稼動率提升下，加上產品組合優化，首季營收來到6.21億元、年增16%，單季毛利率達29.24%、年增1.2個百分點，稅後淨利4300萬元、年增9.7%，每股盈餘1.59元、年增10.4%。

展望第二季，繼4月營收來到2.26億元、月增14.5%，公司對於今年整體營運看法正面。一方面天氣回暖、飲料傳統旺季來臨，另方面廣東等華南地區新客戶持續增加，加上公司針對重點客戶特別研發的客製化產品陸續推出，市場預期，第二季營收應可優於上季及去年同期，全年營收亦將挑戰年增兩位數幅度。

鮮活集團成立於1998年，並於2010年設立鮮活控股。營運主體為鮮活實業（昆山）食品工業和鮮活果汁工業（昆山），目前在中國昆山、天津與廣東廠共有三座工廠。其中，濃縮果汁佔比約6成，果粉約1成，果粒約2-3成，整體客製化產品比重均近5成。主要客戶包括連鎖餐飲業、食品加工廠、經銷商，並聚焦大陸市場。以區域來看，華東業務比重約55%、華南比重約近3成、華北約15%。

天津廠目前係採租賃模式，但公司已經買地、並且投入蓋廠，預計最快將於2018年下半年完成設備導入並開始試產。廣州廠現在也採租賃模式，但同樣已在附近購入土地，預計今年下半年可能動工建廠。