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鎧勝Q1營運仍在低檔；手機新品估Q2底出貨

2017-05-02鄭 盈芷

受iPad出貨遞延影響，鎧勝-KY (5264)3月營收表現不如預期，法人認為，鎧勝-KY Q1受到營收經濟規模與產能利用率仍低影響，毛利率恐在低檔；而受iPad出貨仍待增溫影響，鎧勝-KY 4月出貨估仍平平，不過隨著5月底、6月初智慧型手機、2in1新品開始出貨，法人認為，鎧勝-KY Q2營收仍可望超越Q1。

鎧勝-KY為iPad機殼主要供應商，去年iPad約貢獻其營收6成，而筆電則約3成多，其他則為3C相關產品。鎧勝-KY目前廠房主要分布在上海、蘇州與浙江。

受工作天數，與客戶提前拉貨影響，鎧勝-KY 1、2月合併營收表現平淡，而隨著3月工作天數回升，法人原先預期，鎧勝-KY 3月合併營收將有明顯回升的空間，不過受到iPad新品其他供應鏈生產不順拖累，鎧勝-KY 3月iPad出貨未如預期放量，導致鎧勝-KY 3月合併營收僅月增5.4%，鎧勝-KY Q1合併營收為63.39億元，年減24.7%。

觀看鎧勝-KY Q1獲利，法人認為，有鑑於鎧勝-KY Q1經濟規模仍待改善，加上公司為因應手機等新事業發展，去年下半年已陸續展開擴產，但因Q1產能利用率仍低，法人推測，鎧勝-KY Q1毛利率恐在相對低檔。

展望Q2，受iPad新品出貨仍有待增溫影響，法人推估，鎧勝-KY 4月出貨恐還未見明顯改善空間，不過根據公司先前規劃，5月底、6月初非蘋智慧型手機、2in1新品都將出貨，因此Q2營收仍可望優於Q1，鎧勝-KY Q1估仍將是今年谷底，而下半年還有Macbook新機可期。

鎧勝-KY 2016年合併營收為327.63億元，年減15%；2016年EPS為8.25元，較前年的16.59元大減；鎧勝-KY今年則擬配息4元，殖利率約4.4%。鎧勝-KY Q1合併營收為63.39億元，年減24.74%，法人推估，鎧勝-KY Q1獲利恐較去年同期明顯衰退。