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黃豆反彈/沙拉油蠢動，大統益2H拚回升

2017-07-17許 暁嘉

沙拉油大廠大統益（1232）今年第二季表現平平，單季營收季減7.48%、年減4.33%，主要受到傳統淡季、豆粉跌價等因素影響。隨著近期國際黃豆期貨行情回升，接下來進口黃豆成本可能墊高，加上沙拉油需求旺季將至，推估下半年沙拉油報價有機會調升、帶動營收加溫。

受到黃豆原料走勢、市場供需及需求季節因素影響，國內沙拉油報價在上半年大致持平在18公升桶裝約605-615元/桶附近，但豆粉價格則從年初時每公斤13.4元左右、一路跌至7月初11.78元/公斤。隨著黃豆期貨反彈，7月後價格才回升到每公斤12元以上。

據統計，美國芝加哥黃豆期貨今年上半年行情從1月初約986美分/英斗，跌至6月下旬約904美分/英斗，近幾周反彈回升一度站上996美分/英斗，7/15收盤價來到972美分/英斗。主要受到產地天候乾旱、收成疑慮，以及國際資金湧入到大宗物資等等因素影響。

隨著國際黃豆期貨行情反彈，接下來進口黃豆成本可能墊高，加上時序逐漸步入市場需求傳統旺季（中元節時點落在9月初），業者預期，第三季沙拉油報價可能調升，有助於廠商下半年營運表現。

大統益2016年營收維持173.8億元規模，每股盈餘微降至5.58元，現金股利保持5元水準，已於7/5完成除息。2017年第一季營收約43.89億元、年增11.7%，毛利率約9.06%、年減0.7個百分點，營業利益2.39億元、年增3%，稅後淨利1.7億元，每股盈餘1.06元、則年減近2.7%，主要係受業外影響。

金年4到6月營收均在13-14億元間波動，整體第二季營收約40.6億元、季減7.48%、年減4.33%。累計上半年營收約84.49億元、仍年增3.4%。

大統益成立於1982年，各種植物油脂製造與銷售、豆粉及精選黃豆之生產與銷售，工廠位於台南。目前是台灣最大的黃豆提油廠、植物油精煉廠、大豆蛋白供應商（用於製作飼料等），每年黃豆加工量可達100萬公噸。目前黃豆粉營收比重約4成，黃豆油比重約近2成，包含精選黃豆買賣等其他業務比重約近4成。

最大股東為統一企業、持股比例約38.22%，泰華油脂持股比例約19.49%，大成長城持有9.64%。產品除了內銷台灣，也向海外拓展到日本及東南亞，2016年已通過清真Halal驗證，打入穆斯林油脂消費市場。