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戶外景觀照明廠商大峽谷-KY（5281）今年第三季營收及獲利同步下滑，單季毛利率及獲利都降到近6季新低，主要受到政府專案工程利潤較低影響。不過，累計前三季營收仍年增超過3成、每股盈餘3.97元、年增75%。由於第四季已步入戶外工程淡季，推測業績表現空間有限。今年10月營收月減25%、年減26%。

展望2019年，大峽谷董事長張家瑞表示，新的一年會加強朝智慧城市應用佈局，因為景觀照明可以透過控制系統，來跟其他公共設施做結合，例如路燈、站牌等等。但是預期2019年戰局會有變化，雖然市場需求成長性還是很大，廠商的挑戰卻將增強。預估2019年第一季可能就有第一波洗牌，第四季還有第二波洗牌。

張家瑞進一步說明，主要是中國市政景觀照明市場從2016年就進入大爆發階段，除了擴大內需包含基礎建設、公共建設、特色小鎮建造等等，2018年因應短期內高速增長，各工程商開始放帳，甚至進入惡性競爭、大幅降價搶單等等。

因此大峽谷從今年六月開始調整產品業務結構，市政項目篩選剩下優質客戶、並且拉高商業地產項目的比重，希望改善產品結構。張家瑞強調，雖然市政項目體量大，但帳期長、交期短、單價低、技術門檻要求較低、競爭者多，而商業地產項目雖然體量較小，但帳期短、單價較有優勢、交期較有彈性、技術門檻相對要求嚴格、競爭者相對較少。

大峽谷在2018年第二季時，市政項目比重還有57%，商業地產40%，代工約4%，經過兩季的調整，估計2018年第四季商業地產比重將逾7成，市政項目會降到13%，代工11%，因為美國代工客戶希望年底大量出貨、擔心明年關稅變高。

整體來說，公司預期，2019年商業地產比重目標是60%-70%，市政項目比重目標是20%-30%，代工比重目標維持10%-20%。至於策略結盟方面，張家瑞說，這部分有在思考有在想，但是還在考慮階段，尚無進一步計畫。

受到大陸景觀照明市場競爭態勢日益嚴峻、政府標案價格壓力增強影響，大峽谷-KY雖然手上不乏訂單，但今年第三季營收降到4.17億元、同比持平，創下近4季低點，單季毛利率來到28.6%、每股盈餘0.61元，也同創近6季新低。但因上半年業績成長幅度大，累計前三季營收14.76億元、仍年增33.26%，每股盈餘3.97元、年增75%。

根據觀察，其實中國城鎮化十三五還是照計畫在走，包括夜遊經濟、大型事件及峰會、城市亮化等等，在過去十年時間，中國城鎮化逐年向上提升，目標2020年城鎮化可以達到60%。除了北京上海等原本的一線城市，包括成都、武漢、杭州、重慶、南京、天津、西安、長沙、青島、鄭州等等，都已經升級為新的一線城市，另外，包括廈門、合肥、福州、哈爾濱、濟南、昆明、南寧、常州、泉州、珠海等等，也升級為新的二線城市。夜遊經濟由政府主導，帶動旅遊觀光產業發展。各地興起特色小鎮建設熱潮，也帶動景觀照明需求。第一批有127個特色小鎮建造計畫，第二批會有276個特色小鎮。

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